米国の新大統領当選者ドナルド・トランプの就任が近づく中で、米国債利回りは継続して上昇し、市場の注目を集めています。30年物米国債利回りは火曜日に4.919%に達し、14か月ぶりの高水準となり、5%の大台に迫っています。10年物米国債利回りも4.695%に上昇し、昨年4月以来の最高水準です。
インフレ懸念と政策予想が利回りを押し上げる
投資家は、トランプの提案した関税政策やそれがもたらすインフレ効果を懸念し、過去1か月にわたり米国債利回りの継続上昇を促しています。10年物と30年物米国債利回りは、この期間に約50ベーシスポイント上昇しています。市場では、関税政策が輸入コストを引き上げ、インフレ圧力をさらに加速させる可能性があると見られています。
さらに、トランプが提案している減税、小額給与や社会保障税の廃止計画などは、政府の借入規模を大幅に増加させる可能性があります。機関の推計によると、これらの提案が今後10年間で米国債の規模を7.8兆ドル増加させる可能性があります。
BlackRockのアメリカ首席投資・ポートフォリオ戦略責任者であるガルギ・チャウドハリ氏は、「市場は財政政策の確実性を求めていますが、現在は未知の米国債発行規模が買い手を慎重にさせています」と述べています。
経済データと債券市場の供給圧力が市場にさらなる重圧を与える
最新のISMサービス業PMIのデータによると、昨年12月のアメリカのサービス業活動は予想を超えて成長しており、FRBの利下げの可能性をさらなる低下させ、インフレに対する市場の懸念を高めています。このデータによって債券市場には追加の圧力がかかり、利回りがさらに上昇しています。
同時に、アメリカ財務省はジミー・カーター元大統領を記念して米国債オークションを前倒しで行い、今週の前半に供給を集中させ、債券市場の売り圧力を増加させました。BMOキャピタル・マーケッツのアナリスト、イアン・リンゲン氏によれば、この供給の変動により、現在の取引環境は「かなり重い」とされています。
ウォール街は利回りが5%を突破する可能性を予測
複数のウォール街のアナリストたちは、米国債利回りがまだ上昇する余地があるとしています。アカデミー・セキュリティーズのマクロ戦略部長ピーター・ティル氏は、10年物米国債利回りの目標を4.75%に引き上げました。ビアンコ・リサーチの社長ジム・ビアンコ氏は、10年物利回りの平均が5.23%に達する可能性があると予測しています。みずほ証券の米国主席エコノミストであるスティーブン・リッチュート氏もまた、利回りが5%に近づくと考えています。
利回りが継続して上昇を続けているにもかかわらず、一部の投資家は市場の機会を見出しています。JPモルガンの最新調査によると、10年物米国債のロングポジションが一年以上ぶりの高水準に達していますが、ショートポジションも過去一週間で増加しています。
将来展望：利回り上昇圧力が依然として存在
トランプの就任が差し迫るにつれて、市場は新政権の財政政策の不確実性が債券市場に与える影響を引き続き経験しています。インフレ懸念と供給圧力が重なることで、米国債利回りは上昇を続け、5%という重要な心理的な節目を突破する可能性があります。投資家は、今後発表される政策の詳細及び債券市場へのさらなる影響に注意を払う必要があります。
