世界の原油市場は供給過剰の圧力に直面しており、この傾向は最近の市場分析でさらに明確となっています。ICISのチーフアナリスト、陶文海の予測によれば、第4四半期における世界の石油市場の供給過剰は日量約50万バレルに維持されています。2024年に近づくにつれて、供給と需要の緩やかな状態が続く可能性があり、来年の国際的な原油価格は今年よりわずかに下落し、ブレント原油のスポット平均価格は今年の1バレル80ドルから76ドルに低下することが予想されます。
供給過剰の激化、OPEC+の戦略に市場が注目
世界の原油市場の「歴史的な供給過剰」状態は続いています。世銀のデータによれば、2025年までに世界の石油生産は需要を日量120万バレル超過する可能性があり、この深刻な需要と供給の不均衡は歴史上2回のみ、すなわち2020年のパンデミック時期と1998年の原油価格暴落期に発生しました。
OPEC+が自主的な減産協定を段階的に廃止する場合、来年第1四半期の供給過剰は日量190万バレルまで上昇する見込みです。しかし、ドライビングシーズンの到来とともに、第2四半期および第3四半期には需要のピークが見込まれ、短期的に供給不足が縮小する可能性があります。ただし、第4四半期に入ると需要が低下し、市場は再び過剰状態に戻ると予想されます。
12月5日、OPEC+は延期された生産政策会合を開催し、現行の減産措置を延長して市場を安定させることが広く予想されています。OPEC+の余剰生産能力は現在、日量700万バレルにも達し、これはパンデミック前の2倍にほぼ匹敵します。この膨大な生産能力の備蓄は、マーケットバランスを保つための重要な要素となります。
トランプ政策が米国石油業界に与える影響
米国の新大統領に選出されたトランプ氏のエネルギー政策も注目されています。彼は石油業界の幹部クリス・ライトを新エネルギー長官に指名し、米国のシェールオイルの増産を推進することを誓っています。たとえ市場価格が低下して一部の生産者が「採掘のために倒産する」可能性があるとしてもです。トランプ氏は増産を好みますが、米国のシェール業界は統合を進めており、業界の巨人であるエクソンモービルやシェブロンは単に生産量を増やすのではなく、株主に利益を還元する方を好んでいます。
データによれば、2023年における米国の原油年間生産量は8億9500万トンに達し、ロシアなど他の主要産油国を上回り、世界で1位を維持しています。ICISは、2024年の米国の原油生産量が日量1360万バレルに増加すると予測していますが、その増加幅は約日量40万バレルであり、パンデミック前のシェールオイルブーム時の増加速度を下回っています。
注目すべきは、米国の石油と天然ガスの掘削数が2週間連続で減少しており、最新のデータでは掘削総数は583台に減少、前年同期比で7%減少しています。このトレンドは、シェールオイル生産の成長が続いているものの、その拡張速度が著しく減速していることを示しています。
供給と需要の綱引きの中での原油価格の展望
現在、世界の石油需要の増加は日量118万バレルと予測されており、供給の増加は日量160万バレルに達すると考えられ、そのうち非OPEC諸国の供給増加は日量130万バレルを占めるでしょう。OPEC+は市場シェアを維持しながら、メンバー国の経済発展を保障するために原油価格を支える必要があり、その生産管理能力により高い要求が課されています。
市場アナリストは、世界経済の回復ペースが鈍化しているため、中国と米国の経済動向が原油市場に重要な影響を及ぼす変数になると考えています。また、OPEC+の減産決定と米国のエネルギー政策の調整も来年の油市の行方を決定する要因になるでしょう。
需要と供給の不均衡の圧力下で、世界の油市場は新たな不確実性に直面しています。OPEC+とトランプ政権のエネルギー政策は、市場に深遠な影響を及ぼすことは間違いありません。供給過剰と経済回復の不均衡を背景に、2024年の原油市場は多様な力の駆け引きの場となり、投資家は政策の動向と経済データの変化に密接に注意を払う必要があります。
