5月15日（木曜日）のヨーロッパ取引時間、米ドルは世界市場で広く軟化しました。これは、米中の一時的な関税の休戦に対する投資家の楽観的な予測が急速に冷めたこと、及び一連の弱い経済データと米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げへの賭けが米ドルの魅力をさらに押し下げたためです。
この日、市場における6つの主要通貨に対する米ドル指数（DXY）は、週初めの大半の上昇分を吐き出し、100.65で0.14%下落しました。市場のリスク選好感情が急速に後退し、投資家は円やスイスフランなどの伝統的な避難通貨に急速にシフトし、これらの通貨を強くしています。
貿易楽観的な感情が弱まり、米ドルは勢いを失う
以前、市場は米国と中国が90日間の関税停止協定を達成したことで高揚しており、米ドルはリスク軽減の恩恵を受けていました。しかし、MacroHiveのストラテジストであるベンジャミン・フォードは、市場のこの協定への肯定的な反応は「尽きてしまった」と指摘し、新たな推進要因が後に続かなかったと述べました。
その後、ブルームバーグが発表した分析記事も米ドルの動きを明確にし、米国が交渉で人為的に米ドルを抑えて市場優位を得ようとしたわけではないが、外部の政策変動、地政学的なリスク、及び米資産に対する国際投資家の魅力の低下が米ドルに継続的な圧力をかけていると指摘しました。
アクサ投資研究所は米ドルのベア（下降）見通しを再確認し、世界の資金が再びヨーロッパ、アジア、新興市場に流れ込む中で、米国資産が徐々にその魅力を失っていると考えています。
FRBの政策スタンスはタカ派だが米ドルを支えられず
FRB議長パウエルはこの日、重要な講演を行い、現状の経済構造の変化は将来より頻繁な供給ショックに直面することを意味し、これが長期金利を比較的高いレベルに維持するかもしれないと強調しました。彼は、長期的なインフレ期待が依然として2%で固定されているにもかかわらず、中央銀行がゼロ金利の緩和政策の時代に戻ることはないと述べました。
彼の発言はタカ派的でありながらも、明確な利下げのコミットメントを示していないため、この慎重な態度が米ドルを効果的に支えられませんでした。むしろ、市場はFRBがインフレと雇用の間でバランスを取るジレンマに直面していると解釈し、年内の政策転換への期待が高まりました。
弱いPPIと消費データの鈍化が利下げ賭注を助長
米国の4月生産者物価指数（PPI）は予想外に月間で0.5%減少し、市場予想の0.3%の増加を大幅に下回り、2009年以来の最大のサービス価格の下落を記録しました。コアPPIも0.4%減少し、インフレの動きが明確に減弱していることを示しました。
同時に、4月の小売売上高は0.1%増加し、市場予想には一致しましたが、3月の1.7%の強い増加と比べて大幅に後退しました。これらの一連の経済指標は、市場が年内にFRBが2度の利下げを実施する可能性があるという判断を強化し、そのうち最初は早ければ10月に行われる可能性があります。
また、弱いデータは米国債の利回りのパフォーマンスにも影響を及ぼし、10年米国債利回りは5ベーシスポイント以上下落し、4.477%となり、さらに米ドルの収益の魅力を押し下げました。
米ドルは依然として変動範囲内で短期的には圧力が続くと予想
総合的に見て、米ドルは現在、貿易政策の不確実性がリスク選好を弱め、インフレデータの継続的な弱化が利下げ期待を高め、FRBの態度がしっかりしていながらも効果的なサポートを提供できなかったという複数の不利な要因が重なっています。避難通貨への需要が高まる中、短期間内に低リスク通貨へシフトする傾向が続く見通しで、米ドルは下降圧力を維持する可能性があります。より決定的な経済または政策的な良いニュースが出現しない限り。
