強力な経済成長が予想される中、米連邦準備制度は長期にわたって高い利率を維持するとの見通しが高まり、米国債の利回りがこの月に2007年以来の最高水準に上昇しました。株式や他の投機的資産を保有する人々にとって、国債利回りの急騰はますます不安を感じさせる要因となっています。
この月、米国の様々な期間の国債利回りが急騰した影響を受け、S&P 500指数は累計で4％下落、S&P 500のテクノロジー株は5.7％下落、Cathie Woodが率いるアーク・イノベーションETF（ARKK）は18.5％下落しました。
米国債利回りが上昇すると、各種リスク資産に影響を与えるだけでなく、経済全体あるいは金融システムの融資コストを引き上げ、一部の企業の債務負担や返済規模を増加させます。
ウェルズ・ファーゴ投資研究所の高級グローバルマーケットストラテジスト、Sameer Samanaは、デジタル通貨や中小成長企業などの資産にとって、国債利回りの急騰は「良い時代」が終わりつつあることを意味していると述べました。Samanaは、今後しばらくの市場の最も明確なテーマは、低融資および信用依存度のセクターや企業を好むことであると指摘し、小型株、新興市場、不動産投資信託、非必需消費財株などは、国債利回りの上昇によるプレッシャーを引き続き感じる可能性があると述べました。
今週後半、各国の中央銀行の総裁たちはワイオミング州ジャクソンホールで年次会議を開催し、その際には連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルが経済および通貨政策の見通しに関して講演する可能性があり、金融市場はジャクソンホールの中央銀行年次会議からの重要なテストに直面します。
Miller Tabakのチーフマーケットストラテジスト、Matt Maleyは、投資家は彼らが想像していたように利率が迅速に低下することはないと認識し始めており、これが彼らの投資決定の調整を迫る可能性があると述べました。
Refinitiv Lipperの最新の週間データによると、8月16日までの1週間に米国の投資家は3週連続で株式型ファンドを純売却し、過去一週間で約325億ドルが貨幣市場ファンドに純流入し、これは7月5日以来の最大の流入です。一方、ドイツ銀行が測定した投資家の株式ポジションは4週連続で下落し、2ヶ月の低点に達しました。
国債利回りの急騰が企業の利益の見通しや株式市場の将来のパフォーマンスを損なう中、アメリカの経済成長の安定した流れに支えられて、一部の機関は株式市場の見通しに依然として楽観的です。ゴールドマン・サックスの株式戦略家は月曜日に米国経済が現在の成長勢いを維持する場合、最近減少した株式ポジションが再び補充される可能性があり、これは株式市場に支えとなる可能性があると述べました。
シュワブ金融研究センターの取引および派生商品ディレクター兼マネージングディレクター、Randy Frederickは、S&P 500指数を構成する企業の利益は第2四半期に底をつき、第3四半期に拡大し、年末までに指数を記録的な高さに押し上げる可能性があると考えています。
Frederickはさらに、低利率の時代が終わり、多額の借入を抱える企業は巨大な負債圧力を負担するだけでなく、それらの借入をより高い利率で借り換える必要があると述べました。しかし、現在の経済環境下では、これらの不利な要因も一時的なものであると指摘しました。
