バンクオブアメリカのストラテジストが指摘「大きく美しい」バブル生成
アメリカのトランプ大統領が署名した「大きく美しい」法案が最近正式に発効しましたが、バンクオブアメリカのチーフストラテジスト、ハートネットは最新の報告で、この法案が「大きく美しいバブル」を生み出していると直言し、アメリカの債務を持続不可能な極端なレベルに押し上げると指摘しています。
ハートネットは、トランプ政権が赤字と防衛費を削減できない状況で、関税の大幅な引き上げや減税策で経済成長を支えようとしているが、最終的にはこの法案の支払いを負担するために債務バブルを生み出すしかないと述べています。
アメリカの債務規模が50兆ドルを突破する可能性
ハートネットの試算によれば、「大きく美しい」法案はアメリカの債務上限を追加で5兆ドル引き上げ41兆ドルとし、2028年のアメリカ大統領選挙時には連邦債務規模が43兆ドルに達し、2032年までに50兆ドルを突破する可能性があるとしています。
彼は警告しており、この予測には経済不況、金融危機、または新たなパンデミックの影響による財政支出の増加が含まれておらず、アメリカの債務規模は今後数年間でさらに膨れ上がり、予想を超える10兆ドルの債務増加もあり得ると言います。
世界の資産配分に大きな転換が訪れる可能性
ハートネットは、巨額の債務とアメリカの赤字拡大が、世界の投資家が長期の米国債を避け、国際市場や金、デジタル資産などのハードカレンシー資産に配分を増やすことを招いていると考えています。彼が示すデータによれば、今年上半期の米ドルは11%下落し、1973年以来の同期最大の下落となり、金価格は26%上昇し、1979年以来の同期最高のパフォーマンスを記録、アメリカ以外の世界株式市場も16%上昇し、1993年以来の同期最高となっています。
この変化は、投資家が潜在的な債務リスクとドル安に対して防御的な配分調整をしていることを示し、世界の資本の流れは持続的に構造的な変化を遂げる可能性があります。
株式市場が売りシグナルの発動間近
ハートネットは同時に、世界の市場が「買われすぎ」基準に近づいており、短期的な調整圧力を引き起こす可能性があると警告しています。彼は米国銀行のグローバル資金フロールールに基づき、過去4週間のグローバル株式と高利回り債券への資金流入の規模が資産管理規模の0.9%に達しており、1%に達すると売りシグナルが発動されると述べています。
また、グローバルなバランスルールに基づき、現在MSCI世界指数の構成銘柄の82%が50日および200日移動平均線を上回っているが、この割合が88%に達すると別の売りシグナルが発動されるとのことです。彼は、7月にS&P 500指数がさらに6,300ポイントの壁を突破すれば、市場は買われすぎた状態の後の調整期に入る可能性があると述べています。
投資家は市場の貪欲な心理を警戒すべき
市場が「売りシグナル間近」に迫る中であっても、ハートネットは投資家に「買われすぎた市場はさらに長く続くことがある」と警告します。貪欲さはしばしば克服し難いものだと述べ、投資家にはグローバルな資金の流れ、債務のリスク、ドルの動きを密に注視し、予期し得る市場の修正や変動に備えるようにと勧めています。
「大きく美しい」法案は短期的には経済と市場の信頼を高めたが、潜在的な債務膨張と赤字リスクが「ウォール街で最も正確なアナリスト」によるハートネットの厳しい警告を引き起こしました。今後数年でアメリカの債務激増、世界の資本構造の変化、潜在的な市場の買われ過ぎによる調整が、世界の投資家が対処しなければならない重要な課題となるかもしれません。
