金価格が3000ポイントを突破も抵抗、避難需要が支えも短期調整リスク上昇
先週、外部市場での金価格は再び歴史的な高値を更新し、3000ポイントの大台を突破しました。安定して立つことはできませんでしたが、この突破により市場はさらに上昇の想像を広げました。金価格の上昇に影響する主な要因には、アメリカの関税政策が世界貿易にもたらす悪影響、FRBの利下げ期待の高まり、そして地政学的な緊張の継続が含まれています。しかし、市場の感情が一時的に解放される中、金は短期的に一定の調整リスクに直面しています。
地政学が避難需要を推進
避難心理は最近の金価格上昇の重要な推進力です。週末、アメリカのトランプ大統領はイエメンのフーシ派に大規模な軍事行動を開始したことを発表し、この攻撃は数日または数週間続く可能性があると述べました。現在までに空爆により約130人が死傷しています。フーシ派は対抗を強化すると述べ、以前は紅海の船舶への攻撃を中止していましたが、アメリカ軍の軍事行動により紛争が再び激化し、航海安全リスクが増加する可能性もあります。集運の欧州線の変動性は今週さらに強まるかもしれません。
また、ロシア・ウクライナの紛争も緩和の兆しはありません。ロシアのプーチン大統領とアメリカの特使は停戦問題について長時間協議を行いましたが、実質的な合意には至りませんでした。ロシア側は最近クルスク地域のウクライナ軍への攻撃を強化しており、西側諸国はロシアへの経済制裁の強化の可能性を検討しています。市場は制裁解除への期待を多少抱いていましたが、もし西側が制裁を強化すれば、国際石油価格は短期的な支援を受ける可能性があり、金への避難資産としての魅力も続くでしょう。
貿易摩擦と経済不確実性
アメリカとカナダの貿易摩擦も市場に不確実性をもたらしています。カナダの新首相はアメリカ製品に対する報復関税を継続し、以前の戦闘機購入計画を見直すと発表しました。テスラのCEOイーロン・マスクもアメリカの関税政策に対する不満を公に表明し、この政策がアメリカ企業の利益を損なうと考えています。同時に、アメリカの消費者信頼感指数は約27ヶ月ぶりの低水準に落ち込みました。市場は1年および5年のインフレ予測の高水準を示しており、これがアメリカ経済の不確実性を増大させ、FRBの慎重な姿勢を維持しようとする可能性があり、その結果として金価格を支えることになります。
中央銀行の金保有増加 しかし市場感情成熟後調整リスクあり
世界の中央銀行が金を持ち続けていることも金価格を支えています。例として、イランは外貨準備の20％を金に変換し、現在の複雑な世界経済環境の中、各国が金に対する信頼を示しています。しかし、金価格が3000ポイントの大台を突破しても短期の高値追いには慎重さが必要です。
米国商品先物取引委員会（CFTC）の最新データによると、先週の投機者が保有する外部市場の金の純多ポジション数は減少しました。また、外部市場の金の主要契約の持ち高は１ヶ月前と比較して約11.7万手減少しました。取引データによれば、先週火曜日以降、金の自発的な買いが売りを下回る日が３日続いており、これは市場の感情が解放された後に金価格が短期的に回調リスクに直面することを示しています。
短期変動は続く、高値追いは慎重に
総合すると、最近の金価格の上昇は主に避難心理、FRBの利下げ期待、世界の中央銀行の保有増加によって推進されていますが、短期的には市場の感情が成熟した後、金には調整のリスクがあります。投資家は地政学的ダイナミクス、中央銀行の政策、市場の流動性の変化を注意深く監視し、避難需要が金価格を上昇させる間にリスク管理を行い、高値追いを慎重にする必要があります。
