最近のインフレデータは緩和の兆しを示しているものの、現在の連邦準備制度理事会（FRB）の政策焦点は労働市場の動向に移っており、これを主要な金融政策決定の基準としている。
Evercore ISIのアナリストは、FRBがインフレデータを主導した決定から労働市場のパフォーマンスにより注目する決定へとシフトしたと指摘している。これにより、雇用市場の状況が今後のFRBの利下げの度合いやペースを決定する重要な要素となることを意味している。
彼らは、「我々はもはや毎月のインフレデータにのみ依存する段階にはいない。現在、FRBの決定はより労働市場データに依存している。発表予定の雇用データがFRBの今後の利下げの積極性を決定するでしょう」と述べている。
もし8月の労働市場データが若干の改善を示しながらも全体的に弱いままであれば、Evercore ISIはFRBが年内の会合ごとに25ベーシスポイントの利下げを行い、2025年初頭にはさらに利下げを行うと予測している。
アナリストたちは、この報告がFRBが完全に労働市場に専念することを意味するわけではないが、データが顕著な弱さを示せば、FRBはより積極的な利下げ措置を取る可能性があると強調している。
具体的には、Evercore ISIは、労働市場が「深刻な弱さ」を示した場合、FRBが年末までに200から250ベーシスポイントの利下げを行う可能性があると考えている。しかし、雇用市場データが予想以上に強い場合、利下げの回数は2回に減少する可能性がある。
さらに、7月の消費者物価指数（CPI）データは理想的ではなかったものの、インフレの懸念を安定させるのに十分であり、そのためFRBはより多くの注意を雇用リスクに向けることができる。このため、8月の雇用報告はFRBの次の行動を決定する上で非常に重要な役割を果たすだろう。
