ゴールドマン・サックスはレポートを発表し、2026年のブレント原油（Brent）とアメリカ原油（WTI）の価格予測について、上振れと下振れの両方のリスクが存在すると指摘しています。ゴールドマンは、2026年のブレント原油の平均価格を1バレルあたり83ドル、アメリカ原油を1バレルあたり78ドルと予測しています。しかし、中東の情勢の進展やホルムズ海峡における石油輸送の潜在的なリスクによって、これらの予測は大きく影響される可能性があります。
上昇リスク：ホルムズ海峡の石油輸送封鎖
ゴールドマンは、ホルムズ海峡での石油流量の減少が、価格予測における最大の上昇リスクであると指摘しています。現在、ホルムズ海峡の石油流量は通常レベルの約10％、すなわち1日あたり約210万バレルに維持されています。アメリカ海軍は、イランの港および沿岸地域に出入りする船舶を封鎖し始めており、この行動がさらに油価格の上昇リスクを高めています。
特に、最近通過したホルムズ海峡の原油輸送は、イラン関連のタンカーが大多数を占めています。アメリカがこの重要な海路を封鎖し続けるなら、世界的な石油供給が逼迫し、油価格が上昇する可能性があります。
下降リスク：中東の減産が予想を下回り、世界在庫の減少が鈍化
一方で、ゴールドマンは、中東地域の減産の規模が期待を下回っていることが価格の下振れリスクに圧力を与えているとも指摘しています。ゴールドマンは、3月のペルシャ湾地域の原油の停止量は平均して1日あたり800万バレルと予測しており、国際エネルギー機関（IEA）が予測した1日あたり1000万バレルを下回っています。これにより、たとえ減産活動が継続していても、石油市場の供給圧力は予想よりも小さいかもしれません。
さらに、米国とイランの停戦発表や最近の和平合意の可能性の上昇が地政学的リスクプレミアムを緩和し、油価格にさらなる下振れ圧力を与えています。ゴールドマンは、世界の表蘭原油在庫の減少速度が著しく鈍化しており、今月までの約700万バレル/日から約200万バレル/日へと減少していると述べています。
市場反応：油価格の変動
2026年4月15日0701GMT時点で、ブレント原油先物（BRN1!）は1バレル94.75ドルで安定しており、アメリカの西テキサス中質原油先物（CL1!）は0.3％下落し、1バレル90.98ドルを記録しています。市場は、ゴールドマンの予測や中東状況に対する対応を受けて、明らかに一定の油価格の変動性を示しています。
今後の展望：中東情勢と世界在庫の変化が油価格に影響
中東の状況が進展し、世界の石油需要が変化するにつれて、油価格は多方面の要因で影響を受ける可能性があります。ゴールドマンは、今後の油価格の動向は、アメリカによるホルムズ海峡封鎖の強度、世界的な減産合意の進展、および中東地域での和平合意の潜在的な達成によって決まると述べています。短期的には、油価格は変動を続け、世界在庫の変化に影響を受けるかもしれません。
