3月26日、CBOT穀物市場の動きは分かれました。トウモロコシ先物は下落を続け、主力契約は3週間ぶりの低水準である1ブッシェル当たり4.51ドルに達しました。これは主に米国の新季トウモロコシの作付面積拡大予想が影響しており、市場の感情が重くなっています。ロイターの調査によると、市場は2025年の米国トウモロコシ作付面積が2024年に比べて4.2%増の9436.1万エーカーに増加することを予測しています。来週月曜日のUSDAの報告がこの予測を確認すれば、トウモロコシの需給バランスが緩和へ向かうでしょう。技術面で見ると、トウモロコシ先物の主力契約は重要なサポートを割り込むと、さらに4.30ドル/ブッシェルへの下落が見込まれます。
一方、大豆市場はより複雑な動きを示しています。ブラジルの生産量減少予想が支えとなっています。ブラジルのAgRuralは2024/25年度の大豆生産予測を230万トン下方修正し、1億6590万トンと見込んでおり、短期的には大豆契約を支える形です。しかし、米国では新季作付面積の減少が予想されており、将来的な価格下落の限界を制限する可能性があります。最近、ファンドは大豆の純空売りを増加させており、市場の大豆に対する長期的な悲観的感情が変わっていないことを示しています。
小麦先物はロシアとウクライナの状況に大きく影響を受けています。クレムリンが黒海航運安全協定の条件が満たされた場合のみ活性化するとの声明を出したため、黒海輸出の不確実性が低減し、小麦先物価格に圧力をかけています。KCハードレッドウィンター小麦は1ブッシェル当たり5.67-1/2ドルに下落しました。アメリカの平原地域における干ばつ状況がHRW小麦に一定の支えを提供していますが、降雨が一部の懸念を和らげ、アジアの需要は市場に十分な支えをもたらすことができませんでした。
一方、豆油は唯一ファンドの純買い増しが見られた品目で、最近5日間で純買い増しが4000枚増加しました。これは主に米国のバイオディーゼル政策の影響を受けています。一方、豆粕は飼育需要の低迷の影響を受け、過去30日間で累計純空売りは1.95万枚となっています。さらに、イランのSLALが12万トンの豆粕の購入入札を延期したことは、輸入需要の遅れを示しており、短期的には豆粕の価格を圧迫しています。
将来を展望すると、市場の焦点はUSDAの作付意向と四半期在庫報告に移るでしょう。トウモロコシの作付面積増加が予想を上回る場合、価格がさらに圧迫される可能性があります。逆に大豆の作付面積が実際に縮小した場合、空売り買い戻しが見込まれます。小麦市場は黒海協定の変化に注目する必要があり、いかなる進展も大きな変動を引き起こす可能性があります。総合的に見ると、穀物市場はマクロ的なリスク回避感情とファンダメンタルズの綱引きの中で、短期的にはやや下振れの震荡が続く可能性があります。
