政策と需要が導く金市場の展望
世界金協会（WGC）は最近の報告で、2025年の金市場は不確実性に支配されると述べています。特に、米国の当選大統領トランプ氏の不確実な経済政策が一大リスクになる可能性があります。WGCは特に、トランプ氏提案の貿易関税政策が世界経済の緊張を激化させ、金市場に多重の影響を与える可能性があることを指摘しています。
トランプ氏が支持する国内製造業の関税を引き上げる計画は、世界的なインフレを高進させ、さらにFRBの金融政策のスタンスに影響を与えると見られています。多くの経済学者は、関税の増加が既に高いインフレ圧力をさらに厳しくし、2025年の利下げの予測を徐々に低下させると指摘しています。バンクオブアメリカは、来年FRBが利下げを2回に留めると予想していますが、ウェルズファーゴは利下げが1回の可能性が高いと考えています。
FRBとドル：主要なドライバー
アナリストたちは、FRBの行動とドルの動きが依然として金市場の中核的な駆動力であると考えています。とはいえ、WGCは金のパフォーマンスがこれらの要因だけに依存していないことを強調しています。アナリストは次のように述べています：「我々は、投資家の需要や市場の供給など、金市場のさまざまな変動要因を包括的に捉えることができる、より強力な供需フレームワークに依存している。」
アジアの需要による支え
需要の観点から見ると、アジアの消費者が金価格上昇を促進する上で積極的な役割を果たしています。WGCは、2024年上半期にアジアの投資家による金の強い需要が金価格を歴史的な最高値に押し上げる助けとなり、インドでは下半期に輸入関税の引き下げによってさらに金の需要が刺激されたと述べています。しかし、WGCは同時に、世界的な貿易緊張が激化する中で、アジア諸国の消費者需要は経済成長の鈍化や政策の不確実性によって抑制される可能性があると警告しています。
アナリストは次のように指摘しています：「2024年の金需要に影響を与える要因は2025年にも影響を及ぼす可能性がありますが、金は特に株式や不動産市場など他の投資分野からの競争圧力に直面する可能性があります。」
中央銀行の金購入が引き続き金価格を支える
消費の需要だけでなく、中央銀行の金購入需要も金価格を支える重要な要素です。WGCは、購入ペースは緩やかになる可能性があるが、中央銀行の需要は2025年に500トンを超える長期的な傾向を維持し、金価格のパフォーマンスに前向きな支えを与えると予測しています。WGCはさらに「中央銀行の金購入は政策主導のため、正確な予測は困難ですが、現状の傾向は金が引き続き各国の中央銀行の準備資産の重要部分であることを示唆しています。」と述べています。
2025年の展望：課題と機会が共存
WGCは2025年の金市場が二つの異なる状況に直面する可能性があると考えています。一方で、不確実な政策環境と貿易緊張のリスクが市場感情を抑制する可能性があります。他方で、アジアの需要と中央銀行の金購入の積極的な要因が金価格を支えるでしょう。アナリストは、投資家が金市場で起こり得る変動により良く対処するために、世界経済と政策の動的な変化に注目する必要があるとしています。
総合的にみると、2025年の金市場は不確実性の中でバランスを求めることになり、金価格のパフォーマンスは政策と需要の駆け引きの中でより多くの可能性を示すことになるでしょう。
