火曜日（11月26日）、ユーロ圏が発表した11月の購買担当者景気指数（PMI）のデータは市場予想を下回り、この地域の経済活動が顕著に収縮していることを示しました。データは、ユーロ圏の11月の総合PMIが10月の50.0から48.1に低下したことを示し、市場予測を下回っただけでなく、50という拡大と縮小の境界も下回っており、経済活動が縮小していることを示しています。
データにより影響を受け、ユーロは対ドルで1.0336ドルに下落し、23ヶ月ぶりの最低点となりました。加えて、欧州の債券市場も同様に影響を受けました。Tradewebのデータによると、ドイツの10年国債利回りは7ベーシスポイント下落し2.243%で引け、フランスの10年国債利回りも6ベーシスポイント下落して3.049%となりました。
経済収縮の懸念が増大
ユーロ圏の主要経済国であるフランスとドイツのPMIデータも非常に落胆させられるものでした。フランスの11月の総合PMIは10月の50.3から48.4に低下し、ドイツの総合PMIは50.0から47.9に下落しました。これらのデータは、ユーロ圏の2大経済国のサービス業と製造業の両方が低調であり、市場のユーロ圏経済の先行きに対する懸念をさらに強めました。
欧州中央銀行（ECB）は高金利を維持してインフレと戦うと強調しましたが、最新のPMIデータは政策の立場を再考することを余儀なくする可能性があります。アナリストは、経済が下振れを続ける場合、ECBは今後数か月で政策を調整せざるを得ず、経済を刺激するためにさらに多くの措置を取るかもしれないと考えています。
債券市場は政策予想を反映
欧州の債券市場の下落は、投資家の経済成長見通しと金融政策の進路に対する予想の調整をも反映しています。ドイツとフランスの10年国債利回りの低下は、市場が潜在的な金融緩和政策を織り込んでいることを示しています。同時に、イタリアやスペインなどのリスクが高い債券の利回りもそれぞれ異なる程度に下落しており、安全志向の上昇が表れていることを示しています。
世界市場への影響
ユーロの弱体化はドルの強い地位を高め、世界の為替市場に連鎖反応を引き起こしました。ドル指数はその日107.80に上昇し、年内の高値に迫っています。ユーロ圏の経済の弱体化が世界経済の回復勢をさらに弱める可能性があるため、新興市場の通貨と資産価格も下落圧力に直面しています。
さらに、市場では近く発表されるユーロ圏のインフレデータやECBの12月の政策会合に注目しており、今後の経済と政策の方向を判断するためのさらなる手がかりを探しています。アナリストは、将来のデータが引き続き低調であれば、ユーロは対ドルでさらに1.0200レベルまで下落の可能性があり、欧州債市場の利回りも下落余地が広がるかもしれないと指摘しています。
現時点で、ユーロ圏経済の低迷はすでに世界市場に波及効果を示しています。このような背景の中で、投資家は経済データの変化が通貨および債券市場に引き起こす可能性のある新たな波動に警戒する必要があります。
