過去1週間、トランプ大統領のスピーチが中米貿易戦争のエスカレーションやFRBの独立性喪失への懸念を和らげたため、米株はかなりの反発を見せました。S&P500指数は4.5%上昇し、ダウジョーンズ工業平均指数は2.5%上昇し、技術株中心のナスダック総合指数は特に顕著で、累計6.6%上昇しました。主要な株式指標が4月2日の関税声明発表前の失地をほぼ回復した後、市場は経済データと企業業績の集中した発表を控えています。
経済データに関しては、今週市場はアメリカの第1四半期GDP成長率とインフレデータに注目しています。特に金曜日の20:30に発表される4月の非農業部門雇用者数レポート前には、経済データは市場にさらなる指針を提供するでしょう。
企業面では、S&P500の構成銘柄180社が決算を発表し、テクノロジーの巨人であるアップル、アマゾン、コカコーラ、マイクロソフトなどの決算が広く注目されています。これらの決算発表に伴い、投資家は関税環境の変化や人工知能分野の激しい競争が企業の将来にどのように影響を与えるかに焦点を当てるでしょう。
先週の株価の急騰の主な駆動要因の一つは、トランプ政府が出した2つの緩和シグナルでした。トランプは先週火曜日に記者に「FRB議長パウエルを解任する意図はない」と述べ、これは以前に道指が1日で約1000ポイントも急落する原因となった市場の予想を覆しました。また、トランプは中国製品に対する関税を引き下げる意向を示唆し、税率は「大幅に下がる」と述べました。この発言により、S&P500指数は1月以来初めて4連騰を達成し、市場心理が改善されました。
それにもかかわらず、Piper Sandlerのチーフ投資ストラテジストであるMichael Kantrowitzは、危機が完全に解消されているわけではないが、歴史的な経験が示すように、核心的な問題が沈静化し始めると、市場は通常、徐々に安定する傾向があります。しかし、ストラテジストは関税問題の不安はまだ完全に払拭されておらず、市場は警戒を続ける必要があると考えています。
市場の関税に対する懸念は、アメリカ経済が急激にブレーキをかけることへの恐れから主に生じています。経済学者は、第1四半期のアメリカGDPの年間成長率が0.1%に急落することを予測しており、これは2022年以来最も遅い四半期の成長となるでしょう。同時に、FRBが選好するインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数も注目されています。3月のコアPCEの前年比上昇率は2.5%に減少し、前月比の上昇率は0.1%に落ち込むと予測されています。
経済の鈍化の兆候が現れる一方で、労働市場は依然として堅調です。経済学者は、4月の非農業部門雇用者数報告で13.3万人の新規雇用が追加され、失業率は4.2%で維持されると予想しています。それにもかかわらず、ウェルズファーゴの経済研究チームは、貿易政策が変わっても労働市場は安定を保っていると述べています。
最近、テクノロジー株は市場上昇の牽引役となっています。テスラの株価は約18%上昇し、マスクが政府職務への関与を減らしたことや、自動運転ルールの楽観的な見通しがその要因です。同時に、「7大巨頭」とされるテクノロジー企業、例えばエヌビディア、アマゾン、Metaの株価は約9%上昇しました。グーグルの好調な業績報告もその株価を押し上げました。
それにもかかわらず、年初からのチャートは投資家に対し、2025年の米株に依然として大きな下振れリスクがあることを警告しています。アップル、アマゾン、Meta、マイクロソフトの業績報告が予定されている中、投資家は関税環境とAI分野の競争が、それぞれの企業の発展見通しをどのように再編するかを入念に調査するでしょう。これらの業績報告は、今後市場が反発を続けることができるかどうかを決定する重要な要因となることが予測されています。
