中国の最近の不動産刺激策は経済にとって前向きな一歩であるが、ゴールドマン・サックスのアナリストは、この分野のリスクが依然として存在し、中国の製造業にも供給過剰の兆しが見られると警告している。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、製造業および輸出の力強さや家庭消費の安定、インフレの改善にもかかわらず、世界第2位の経済大国は2024年に5%の国内総生産目標を達成する見込みがあると述べている。
しかし、不動産市場は依然として「非常に弱い」状態であり、政府の最近の措置は前向きながらも、この業界に即座の改善の兆しは見えていない。
北京は5月に住宅購入制限のさらなる緩和を発表し、地方政府に対して過剰な住宅在庫の購入を開始するよう指示した。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、不動産市場の基本が依然として脆弱であり、新たな刺激策の実行について北京が複数の課題に直面していると指摘している。彼らは、政府が発表した新しい融資策は市場の持続的な低迷を補うには不十分であると述べている。
在庫削減政策の実施には、価格設定に細かな調整が必要であり、不動産市場の回復は主に家庭の消費行動に依存している。
製造業の供給過剰問題が深刻化 ゴールドマン・サックスのアナリストはまた、中国の工業および製造業部門に供給過剰の兆しが見られると指摘している。
「ほとんどすべての産業部門が生産量の増加と価格の低下に直面しており、これは供給過剰を示している」とゴールドマン・サックスのアナリストは述べている。
彼らは、最近米国が引き上げた関税が中国の輸出に与える実質的な影響は小さい可能性があり、中国の世界製造業における支配的な地位と大規模な貿易黒字がその貿易相手国を「不安」にさせていると指摘している。短期的には中国の輸出は堅調に推移する見込みである。
「しかし、中期的には、中国の輸出が海外市場でシェアをさらに拡大し続ける中、中国の貿易黒字と世界貿易の不均衡はさらに悪化し、貿易相手国の反発も強まる可能性がある」とゴールドマン・サックスのアナリストは述べている。
過去3か月間、中国株式市場は新たな刺激策の影響で好調だった。しかし、最近の取引では政策実行への疑念や中国との貿易摩擦のため、株式市場は2024年の高値から大幅に下落している。
