市場関係者が財務省に異例の警告、ホワイトハウスに迎合する傾向を懸念
複数の情報筋によると、多くの大手銀行、債券ファンドおよび主要な機関投資家が最近、米国財務省との個別のやりとりの中で、ケビン・ハセットがFRB議長に就任することへの強い懸念を表明しています。
これらの意見は11月に集められ、財務長官が数人の候補者との第2次評価を行っている時期に一致しました。市場参加者は、ハセットがFRBの舵を取り、大統領トランプの政策好みに応じてアグレッシブな利下げを促進する可能性があると心配していますが、その場合、インフレが依然として高いリスクに直面することになります。
市場のフィードバックは、特に債券投資家がその政策の独立性について懸念を抱いていることを示しています。彼らは、トランプが公に大幅な利下げを要求した回数は多く、最近のハセットの公の発言もまた、この立場に一致していることを指摘しています。
「英国のトラスの教訓が再演する」ことを恐れ、市場は政策不安定のリスクに警戒
ウォール街の一部の債券大手は、ディスカッションの中で、米国が英国が未資金支援の減税計画によって2022年に経た債券市場の動揺と同様の事態に直面する可能性を心配しています。
投資家は、たとえハセットが高インフレに直面しても緩和的政策を推進すれば、市場がFRBのインフレ制御能力に対する信頼を失い、インフレ期待の上昇と債券市場の大幅な変動を引き起こす可能性があると指摘しています。
分析者は、FRB議長の政策方針が長期金利およびグローバルなリスク資産に直接影響を与えると強調しており、市場が新しい議長が独立した判断に欠けていると考えた場合、米国資産のプレミアム構造に変化をもたらすとしています。
ハセットの政策立場が疑問視され、"利下げ派"の代表と目される
ホワイトハウスの国家経済会議の主任として、ハセットは最近、利率の路線について頻繁に意見を発表しています。彼は、FRBを率いるとすれば「直ちに利下げする」と述べ、さらなる50ベーシスポイントの調整を支持しています。
このような発言が市場の不安を増大させています。特に、インフレが2%の目標を依然として上回っており、労働市場もまだ著しく冷え込んでいない段階において、アグレッシブな利下げは過去2年間のFRBのインフレ対抗基調と明らかに矛盾します。
一部のFRB元高官は、現在、ハセットがFRBを率いる場合、独立した経済学者として行動するのか、それともホワイトハウスの政策実行者の立場で中央銀行を指導するのかが判断しにくいと指摘しています。
一部の市場関係者は他の候補をより好み、FRBの信頼性を維持したいと考える
報道によれば、ウォール街の機関は他の潜在的候補、例えばブラックロックのリック・リードや現職のFRB理事ウォラーをより好んでおり、彼らはより専門的かつ政策の独立性を持っていると考えています。
投資マネージャーは、FRB内部でハセットが認識されていない場合、委員会内でのコンセンサス形成能力を弱め、将来の利率路線をより予測不能にすることを懸念しています。
債券ストラテジストは、政策の不確実性によりインフレ期待が上昇した場合、5年物損益分岐点インフレ率が3%を超える可能性があり、米国金融市場に新たなプレッシャーが生じると指摘しています。
FRB議長争いが世界的な焦点となり、ウォール街は早期に警鐘を鳴らす
トランプが来年初めに公式な指名を発表することを示唆する中で、市場におけるハセットへの論争は依然として進行中です。
FRB議長の選定は米国の金融政策の方向性に関わるだけでなく、世界の金融システムの安定性にも関わっています。インフレが完全に制御されておらず、債券市場の変動が増大する中、ウォール街が早期に示した懸念は、近い数カ月でFRBの独立性が世界市場の最も敏感なテーマの一つになることになることを示しています。
