モルガン・スタンレーのアナリストは最近、ドルがすでに大半の好材料を織り込んでおり、今後はさらなる下落リスクに直面すると指摘しています。この見解は市場の現在の一般的な見方に反しています。投資家はドルを好意的に見ているが、モルガン・スタンレーのアナリストは、今こそがドルを売る時期であると考えています。
アナリストであるデビッド・アダムス（David Adams）と彼のチームは、投資家は一般的に、近い将来、ドルがユーロ、豪ドル、ポンドなどの主要通貨に対してさらに上昇すると予想しています。モルガン・スタンレーは「売る時が来た」と題された報告で、「私たちの分析と投資家との議論によれば、市場のコンセンサスは確固たるものとなり、ドル指数が今後も上昇し続けると見込まれています」と述べています。
この強気の姿勢は主に、米国経済見通しに対する楽観的な期待と、トランプ政権の関税政策がドルをさらに押し上げると考えられていることに由来します。しかし、モルガン・スタンレーのアナリストたちは、ドルの「大半の好消息」は市場に十分に反映されていると考えています。つまり、ドルの強さは現在の市場に「織り込まれており」、投資家の楽観的な見方は過度である可能性があります。
アナリストはまた、トランプ政権が2025年から実施する貿易政策の転換の速度、範囲、影響力を市場は過大評価していると指摘しています。政策の発表は速やかに行われるかもしれませんが、実際の実施プロセスは比較的遅く、範囲も限られている可能性があり、ドルのさらなる上昇の可能性を影響します。
モルガン・スタンレーは、ドルの下落リスクを考慮して、投資家がポンド対ドルまたは豪ドル対ドルを購入することでドルをショートすることを開始するよう推奨しています。ポンドと豪ドルは貿易緊張の影響を比較的受けにくく、これらの通貨の現在の価格は過去の安値に近く、購入価値があります。
さらにモルガン・スタンレーのアナリストは、「現在の市場のドルに対する感情は非常に楽観的であり、潜在的な『苦痛の取引』が存在することを示しています。つまり、ドルは大きな下落リスクに直面する可能性があります」と補足しています。この背景において、モルガン・スタンレーはポンド対ドルの目標価格を1.32、豪ドル対ドルの目標価格を0.675と提示しています。
さらに、モルガン・スタンレーは、ユーロが直面する大半のネガティブ要因も市場に充分に織り込まれているため、ユーロのさらなる下落余地は小さいと指摘しています。
総じて、モルガン・スタンレーのアナリストは、ドルの上昇余地は既に限られており、投資家はドルの長期的な見通しを慎重に見極め、このタイミングで投資戦略を調整することを検討すべきだと考えています。
