木曜日（4月24日）、アメリカ財務省は今週最後の米国債入札である440億ドルの7年物国債を行った。落札利率は3月の入札と比べて低下したものの、依然として需要は冷え込んでおり、外国の買い手の参加も低下し続け、市場は将来の米国債市場の動向に不安を感じている。
今回の7年物米国債の落札利率は4.123%で、3月の入札の利率から11ベーシスポイント低下したものの、依然として発行前利率の4.121%を上回り、需要の弱さを示し、入札にボディテールスプレッドが見られた。入札倍率は2.55倍と過去6回の平均2.67倍を下回り、市場需要が平凡であることを示している。
特に懸念されるのは、間接入札者（外国買い手）の需要がさらに低下し、わずか59.3%のシェアを占め、3月の61.2%から低下し、2021年12月以来の最低水準を記録した。この変化は、米国債の長期的な需要に対する市場の懸念を引き起こしている。直接入札者の需要は比較的安定しており、占有率は25.44%で、先月の26.1%からわずかに低下したが、依然として堅調なパフォーマンスを示している。
一級ディーラーの割当比率は15.3%に達し、2024年5月以来の最高水準であり、入札の需要が弱く、一級ディーラーが未入札の債券を引き受けざるを得なかったことを示している。有名な金融情報ウェブサイトZerohedgeは、今回の入札結果が今後の米国債需要に対する市場の不確実性を反映しており、特に外国買い手の参加が縮小し続けていると指摘した。この傾向が続く場合、FRBは市場の安定を維持するために債務の貨幣化操作（QE）に介入せざるを得ないかもしれない。
市場の反応を見ると、アメリカのトランプ大統領が米中関税とFRBの介入問題に対する態度を軟化させたことにより、木曜日の米国債利回りは全体的に下落し、特に10年物米国債利回りは4.31%で前日より約8ベーシスポイント低下して終わった。しかし、市場は今後のアメリカの政策の変動性に引き続き慎重な姿勢を取っている。Crown Agents Investment Managementの固定収益部門長のSlawomir Soroczynski氏は、アメリカ政策の不確実性が依然として市場に大きな影響を与えており、今後の情勢は予測が難しいと述べている。
全体として、米国債市場の需要は弱く、特に外国買い手の参加が大幅に低下しており、この状況が続けばFRBが再び介入して市場の流動性を維持する可能性があり、市場に懸念が広がりつつある。
