金価格高騰後、一時休止、市場感情に分裂
過去2か月で急速に3300ドルから4380ドルに上昇した後、スポットゴールドが最近調整し、再び4000ドルの大台に接近しています。
ロンドン貴金属市場協会（LBMA）年次会議では、世界中のトレーダー、アナリスト、精錬所代表の議論の焦点がこの金価格の持続可能性に集中しています。
業界関係者の多くは、今回の金価格の下落は過度な投機に対する自然な調整と考えています。分析によれば、高値で利益を確定した投資家たちが、新たなバランスを模索しているとのことです。ロンドン貴金属市場協会のポール・フィッシャー会長は、最近の価格調整で「投機的なバブルが排除され」、次の上昇期への基盤が整ったと述べています。
脱ドル化と中央銀行の買い支えが長期的ロジックを支持
短期的な激しい変動にもかかわらず、多くの機関は金の長期的な動きに依然として楽観的です。グローバルな脱ドル化の傾向が強化され、主要経済国が継続して外貨準備を多様化しているため、金の安全資産と価値保存機能がさらに強調されています。
アメリカンバンク、フランスのソシエテ・ジェネラルおよびHSBCなど、多くの国際金融機関は、来年の金価格目標を1オンス5000ドルまで引き上げました。
ロンドン貴金属市場協会のルース・クラウエルCEOは、金は従来の「安全資産」から「主流配置資産」へと転換したと考えています。彼女は「投資家の構造が変化しており、金は機関および個人のポートフォリオの固定要素となっている」と述べています。
投資家は変動に慎重に対応：調整はまだ終わっていない可能性
しかし、業界の一部では短期的な動きに慎重な態度が見られます。世界金協会のストラテジスト、ジョン・リード氏は、さらなる下落の可能性があるとして、「3500ドルは健全な調整の妥当な範囲かもしれない」と述べています。
ABC精錬所のアナリスト、ニコラス・フラッペル氏も、金価格は短期的に3700ドルまで下落した後に再び上昇する可能性があると指摘しており、「現在の変動は、市場が前回の急激な上昇を消化していることを反映している」と述べています。
今週の時点で、スポットゴールドの年内上昇率は依然として50%を超え、1979年以来最強の年次パフォーマンスを記録しました。当時の急騰以来の出来事です。アナリストは、この上昇率が安全資産の高い需要を十分に反映しているとしています。
消費と中央銀行の需要が重要な要因
投機資金とは別に、実体消費と中央銀行の購入動向が市場の焦点となっています。最近、日本やオーストラリアなどでの金製品の小売ブームがやや冷え込みましたが、インドの結婚シーズンの旺盛な需要が市場に短期的な支えを提供しています。
インドの宝石商協会によると、ディワリ祭り期間中、インド家庭の1日の金購入量は一時40トンに達しました。
同時に、一部の新興経済国の中央銀行は金価格の上昇により買い入れペースを緩めており、小国は資産比率を維持するのに苦労しています。分析によれば、金価格が引き続き上昇する場合、中央銀行の金購入活動は分化する可能性があり、大国は着実に買い続け、小国は様子を見ざるを得ない状況にあります。
グローバル中央銀行週間が到来、利下げ期待で金価格にプラス効果
今週、米連邦準備制度、欧州中央銀行、日本銀行が相次いで金利決定を発表します。市場は一般に、連邦準備制度が再び25ベーシスポイントの利下げを行うと期待しています。借入コストが下がれば、金の保持機会コストはさらに低下し、金価格を支える要因となります。
市場の観察者は、米連邦準備制度がより明確な緩和のシグナルを発すれば、金価格が再び4000ドルを突破し、過去の高値に挑戦する可能性があると指摘しています。中央銀行の金購入の勢いが続けば、金は今後数ヶ月で新たな上昇トレンドに入る可能性もあります。
短期間の変動は依然として存在しますが、業界は一般的にこの調整が反転の信号ではなく、金市場の上昇サイクルにおける段階的な休止であると捉えています。金は次の突破に向けて力を蓄えているかもしれません。
