アメリカのトランプ大統領は3月31日、エアフォースワンでの声明において、4月2日の「解放日」に発表予定の同等関税政策が、アメリカと通商を行っている全ての国家に適用されることを確認しました。この全面的な貿易政策の強化は、これまでの10から15の主要な貿易逆差国にのみ対象を絞った市場予想を覆し、アメリカの貿易保護主義が新たな段階に進んだと外部から見なされるに至り、世界貿易システムに深刻な変革をもたらす可能性があります。
トランプのこの発言は、先週経済顧問ハセットが述べたものと明らかに対立しています。ハセットはFox Businessのインタビューで、関税政策は少数の貿易逆差国に集中すると述べていました。しかし、わずか1週間のうちに政策方向が急転換し、市場は大いに注目し、動揺しています。
この「同等関税」政策は、アメリカが既に実施している一連の関税を基にさらに推進されます。2018年以来、アメリカは輸入鉄鋼やアルミ、自動車、中国製品に高額関税を課しています。新しい政策が正式に実施されれば、輸入商品の価格がさらに押し上げられる可能性があります。モルガン・スタンレーの推計によれば、全体の政策はアメリカのコアインフレ率を1.5から2ポイント引き上げ、消費者に更なるコスト負担を強いる可能性があります。
実施のメカニズムとして、この政策は「二本柱のモデル」として設計され、一方では米国通商代表部が各国を逐一審査し、対抗措置リストを作成し、他方では自動的な等価課税メカニズムを設けて「公平な」関税徴収基準を実現します。このことにより、トランプの対外強硬な政治的要求を満たすと同時に、柔軟な運用の余地も残しています。
「解放日」が近づくにつれて、外部の関心は政策の実施範囲が本当に全ての国をカバーするかどうか、およびかつての鉄鋼やアルミニウム関税の一時的な例外条項のような措置が設定されるかどうかに集中しています。米国株は新政策発表後に激しい変動を見せる可能性があり、避難資産への需要が急速に高まっています。シカゴオプション取引所のVIX恐怖指数先物は、顕著なヘッジの感情を示しています。
国際社会は、この急進的な政策に非常に警戒しています。あるG20諸国の貿易官は、「これはWTO体制が成立してから最も危険な単独行動だ」と指摘しています。現在、世界経済がパンデミックショックから回復しつつある重要な段階にあり、もし世界貿易環境に激しい混乱が生じれば、回復のペースに深刻な影響を与える可能性があります。
同時に、避難資金の流入傾向が強まっています。2018年から2019年の米中貿易戦争中、避難感情の高まりにより金価格は約15%上昇しました。今回、より幅広く、より厳しく実施されるグローバル関税政策は、再び金価格の上昇を促し、市場の短期間内の注目の焦点となることが期待されています。
市場は、4月2日にトランプ政権が正式発表する政策内容と具体的な実施の詳細に注視しており、その影響は伝統的な貿易の範囲を超え、世界経済や金融情勢の行方に影響を与える可能性があります。
