水曜日に発表された米国労働省（Bureau of Labor Statistics）の初期ベンチマーク修正データによれば、3月までの1年間の米国の雇用者数が81万8千人下方修正される可能性があり、月平均で約6万8千人の減少に相当します。これは2009年以来の最大の下方修正幅です。
経済学者たちは雇用者数の減少を一般的に予想していましたが、一部は削減幅が100万人に達する可能性があると予測しています。最終修正データは来年初めに正式に発表される予定です。
これまでの初期データでは、米国労働省は今年3月までに雇用主が290万件の新しい職を追加し、月平均で24万2千件の増加を報告しました。しかし、新たな修正推定によれば、月平均の雇用者数増加は17万4千件に調整される可能性があります。これは依然として健全な採用ペースを示していますが、COVID-19パンデミック後の雇用市場のピーク期と比較すると顕著な鈍化を示しています。
ベンチマーク修正は労働省が毎年行う定期的な作業ですが、今年の修正は市場と連邦準備制度（Fed）によって特に注目されています。これは、労働市場の冷却が予想よりも速いかどうかを評価するためです。
経済学者たちは、初期の雇用データがさまざまな要因によって影響を受ける可能性があると指摘しています。これには企業の開業と閉業の調整や、不法移民労働者のカウント方法が含まれます。これらの修正は、労働市場の悪化スピードに対する市場の懸念を高める可能性があります。7月の雇用レポートでは、採用の減速と失業率の4ヶ月連続上昇が示され、市場に警鐘を鳴らしましたが、失業保険申請や求人のデータはより穏やかな減速を示しています。
水曜日のデータは、労働市場の減速が以前の予想よりも顕著である可能性があることを示しており、これが連邦準備制度（Fed）の経済状況に対する反応が遅れているという懸念を深める可能性があります。
連邦準備制度のパウエル議長は、今週金曜日にワイオミング州ジャクソンホールで開催される年次中央銀行シンポジウムで最新の労働市場評価を発表する予定です。インフレがパンデミックのピークから後退する中で、政策立案者の関心は労働市場の変化に移りつつあります。
業種別では、専門職とビジネスサービスが修正下方のほぼ半分を占め、その他の影響を受けた業種にはレジャー・ホスピタリティ業、製造業、小売業が含まれます。
労働省の月次雇用レポートは2つの調査に基づいており、水曜日の修正は企業調査の給与データに関するものです。これらの修正は家庭調査によって得られた失業率には影響しません。毎年3月に、労働省は月次給与データを州の失業保険税記録に基づく四半期ごとの雇用および賃金調査（QCEW）データとベンチマーク対比し、データの正確性を確認します。
QCEWデータも水曜日に発表され、2024年3月までの雇用者数が1.3%増加したと示されています。一方、初期の月次給与データの年成長率は1.9%でした。
最終修正データは2025年1月に発表される雇用レポートに含まれ、修正後のデータが月別に分かれて公開されます。
近年、初期の月次給与データはQCEWデータが示す雇用成長よりも通常強い傾向があります。これを労働省の「出生-死亡モデル」に起因するとの見方があり、このモデルは新しい企業の開業と閉業を調整するために使用されますが、ポストパンデミック時代には偏りが生じている可能性があります。他の要因には移民問題も含まれ、QCEWが失業保険記録に基づいているため、不法移民がこれらの保険に申し込めないため、これらの労働者がカウントされていない可能性があります。
米国株式市場は水曜日の午前中に回復し、執筆時点で三大株価指数はすべて上昇しています。ナスダックは0.33%上昇、S&P 500指数は0.29%上昇、ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は0.07%上昇しています。
