ドイツ銀行、英国の利下げ予測を下方修正
ドイツ銀行の最新レポートでは、英国中央銀行が今年利下げを2回行うとの予測を1回に下方修正し、実際の利下げが12月に遅れる可能性があるとしています。アナリストのサンジャイ・ラジャ氏は、英国中央銀行の最近の金融政策決定からのシグナルが、市場に利率の将来的な変動パスを再評価させたと指摘しています。
今月の金融政策委員会（MPC）の会合では、投票結果が4-4-1と分かれ、政策決定者がインフレと経済成長の間で選択に大きな意見の相違があることを示しています。この結果から市場は、現在の利率政策がもたらす制約の度合いが低下したと感じ、将来的な利下げのペースに対する不確実性が増しています。
インフレと雇用の二重の圧力
ドイツ銀行の分析によれば、英国経済はインフレの反発と労働市場の弱さという二重の課題に直面しています。最近の経済データは、価格圧力が緩和の兆しを見せているものの、コアインフレが依然として中央銀行の目標範囲を上回っていることを示しています。同時に、雇用市場の弱体化や失業率の上昇、賃金上昇率の鈍化の傾向が、政策決定者に経済の強靭性に対する懸念を与えています。
このような状況の中で、MPC内部の政策スタンスの分裂が一層明確になっています。一部の委員は、成長を支えるために速やかに利下げを行うことを支持していますが、他の委員はインフレの再燃を防ぐために慎重さを維持すべきと強調しています。
年末までに一度の利下げか
ドイツ銀行の最新予測によると、英国中央銀行が年内唯一の利下げを11月に25ベーシスポイント行う可能性が高いとしています。しかし、秋のインフレデータが高止まりしている場合、利下げの時期が12月に後ろ倒しになるかもしれません。その後、ドイツ銀行は英国中央銀行が四半期ごとに利下げを行い、2026年第2四半期までに基準金利が3.25%まで低下すると予想しています。
この調整は、英国中央銀行の金融緩和プロセスが以前の市場予想よりも遅く進むことを意味し、将来のデータのパフォーマンスに対して非常に依存することとなるでしょう。
市場と政策への影響
アナリストたちは、ドイツ銀行の予測が英国中央銀行の政策スタンスがより慎重になっていることを反映していると指摘し、投資家は金利に敏感な資産の見通しを再評価する必要があることを示唆しています。ポンドの為替レート、英国国債の利回り、及び不動産市場もこの政策進行ペースの変化の影響を受ける可能性があります。
また、MPC内部の意見の相違が拡大し続ければ、市場で政策の予見性に対する懸念が強まり、金融市場の変動性が増す可能性があります。
