イランの戦争が第4週目に突入する中、世界の金融界はドルの基準金利の動向を再評価しています。木曜日にロイター通信が公表したエコノミスト調査報告は複雑な見通しを示しています。原油価格が40%急騰し、2年物米国債の利回りが急上昇しているにもかかわらず、エコノミストたちはトレーダーほど利下げの期待を完全には捨てていません。調査によれば、9月が政策転換の最も可能性のある窓と見られていますが、それはエネルギー危機の影響が制御可能な範囲内に収まることを前提としています。
マクロの課題
現在のインフレ率はFRBの2%の目標を約1ポイント上回っています。エネルギーショックは強烈ですが、その持続期間は1970年代の構造的危機よりも短い可能性があると、調査に回答した専門家は考えています。しかし、この楽観的な見方は、特にトランプ大統領がウォッシュ氏を指名したことによるFRBの独立性および将来のコミュニケーション戦略に対する市場の憶測によって、現実的な挑戦に直面しています。ジャン・グロエンは、地政学によって引き起こされるインフレの懸念が、利下げ合意を妨げる最大の障害だと考えています。
投資への影響
世界の投資家にとって、FRBが9月まで「様子見」をするとの予測は、資産配分の再調整を意味しています。目下、調査の回答者の3分の2以上が9月まで利下げが行われないと考えており、これによりドルの避難通貨としての魅力が強化されています。2026年末の金利水準に関する予測の不一致も、戦後の経済回復の速度に対する専門家の不確実性を反映しています。もし4月からの3四半期のPCE成長率が予想通り3%前後で推移すれば、今年のFRBの唯一の利下げも政治的およびデータ上の大きな圧力に直面することになります。
