アメリカの大型銀行は、規制改革を「政策予期」から「資本予算」へと転換しつつあります。ロイターの4月14日の報道によれば、アメリカの規制当局がバーゼルIIIの最終規則を再構築し、世界的なシステム重要性銀行の追加料金の枠組みを調整する中、多くの大手銀行が将来の数十億ドルの資本解放後の投資先を評価し始めています。先週、ロイターはモルガン・スタンレーの分析を引用し、新規則実施後に36の銀行が保持する超過資本が3,200億ドルに上昇する可能性があり、現在の約2,660億ドルよりも20%増加すると報じました。
銀行の試算
JPモルガンは、より明確な管理層の方針を最初に提示しました。CEOのジェイミー・ダイモン氏は4月6日に発表した株主への手紙で、規制改革に関する様々な仮定を行った結果、JPモルガンには現在約400億ドルの超過資本があり、この部分の資本は実際には約4%の税後収益しか得ていませんが、将来的にはルールが明確になり次第、より高い収益をもたらすビジネスへ徐々に振り向けることを望んでいます。しかし、彼はまた、新しい案が2023年のバージョンよりも改善されているものの、一部の設計が「依然として不合理」であり、特にGSIBの追加料金のメカニズムには欠陥があると強調しました。
政策背景
規制の表現から見ると、この調整は資本制約のシステム的な緩和を意味するものではなく、リスク感受性、規制の一貫性、および銀行の仲介機能を再調整しようとする試みです。FRB、FDIC、および通貨監督庁は3月19日に意見募集案を共同で発表し、3つの提案が「資本要件を簡素化し、規制資本とリスクをより良く一致させる」と述べ、同時に銀行システムの安全および健全性を維持するとしています。FRBの理事会覚書によると、バーゼルIIIの下でI類およびII類の銀行普通株式Tier 1資本要件は1.4%上昇しますが、GSIB追加料金の調整後には3.8%減少し、提案されているストレステストの変更をさらに加えると、関連資本要件の累積の影響は4.8%減少させるとしています。
ストレステスト
銀行と規制当局の議論は、より技術的な段階に移行しています。ロイターによれば、FRBのスタッフは最近モルガン・スタンレーの代表と会い、年次ストレステストの透明性と公衆への説明責任に関する提案規則、および2026年のストレステストのシナリオとモデルの意見募集の取り決めを話し合いました。モルガン・スタンレーは会合で、2026年に採用が予定されている見込みの純利益モデルを含む提案されたストレステストの枠組みに対する見解を述べました。FRBが2月に発表した2026年のストレステスト方法に関する文書は、一般からのフィードバックの検討期間中、2026年のテスト全体が2025年のモデル枠組みを継続して使用し、個々のモデルに対する限られた更新のみを行うことを示しています。これにより、銀行の資本制約に対する不確実性はやや低下したものの、完全には消失していないことを意味します。
