金価格の上昇が続き、市場の感情が高まる
国際金価格が3000ドル/オンスを突破し、金市場の熱が前例のない高まりを見せています。3月18日には、COMEX金先物とロンドン現物金価格がそれぞれ3040ドル/オンスと3030ドル/オンスを突破し、歴史的な高値を記録しました。国内市場も同様に活発で、上海金価格は19日に707.67元/グラムに達し、年内の上昇率は14.83%に達しています。
金価格の上昇は投資家の積極的な動きにつながり、金ETF市場が急速に拡大しました。統計によると、3月18日までに金ETFの総規模は942.55億元に達し、年初から3割増となりました。しかし、金価格の高値維持中に、一部の資金は高値での利益確定を選択し、一部の金ETFで資金の流出が見られます。
市場の注目：金の上昇は持続可能か？
現在市場で注目されているのは、金がさらに上昇する余地があるかどうかです。分析によれば、政策リスクや貿易摩擦などの要因が依然として避難需要を支え、関連の不確実性が続く限り、金価格は強含みを維持する可能性があります。
ただし、短期的には、金市場はテクニカル的に買われすぎの領域に入っており、一部の投資家は慎重な姿勢を見せ始めています。市場は予想しており、もし世界の主要経済国が政策を調整すれば、特に貿易環境の改善があれば、金の避難需要を弱め、金価格のテクニカルサポートラインが2850ドル/オンスまで下落する可能性があります。
さらに、長期的には、アメリカの債務問題が拡大し続け、ドルの信用リスクが高まり、金が中長期的に上昇の潜在力を持ち続ける可能性があります。しかし、市場の短期的な投機的資金流入の増加や利益確定目的の資金が退出すると、金価格が高値で変動する可能性もあります。
金ETF資金流入、投資家の感情は分化
金価格が新高値を更新する中、投資家の金ETFへの関心がかつてないほどに高まっています。3月18日現在、金に関連する20のETFの総規模は942.55億元に達し、前年末からほぼ3割増加しました。その中で、いくつかのETFが50%以上成長し、一部の製品は規模が倍増しました。
金鉱株も同様に市場からの支持を受けており、価格上昇の恩恵を受けています。有色金属セクターの年内の累計上昇率は16.26%に達し、金指数は年内で21.7%上昇しており、力強いパフォーマンスを示しています。しかし、市場の過熱感にもかかわらず、一部の資金は高値での利益確定を選択しています。3月18日現在、超過6割の金ETFで過去1週間に純流出が見られ、総計で9.82億元が“失血”し、一部のETFでは週単位で1億元以上の流出が発生しています。
一方、昨年の第四四半期に公募基金は有色金属セクターへの投資を大幅に削減し、合計で38.82億株を売却しました。その中で、金指数の構成銘柄のうち8銘柄が様々な程度で持株減少を受けたことが示されています。
金投資の熱狂は続くのか？
金市場の活況を前に投資家の感情は複雑です。一方で、金価格が新高値を更新することにより大量の資金が流入する一方で、他方で一部の投資家は現在の価格が高すぎると心配し、今後の投資判断をためらっています。
市場分析では、金の力強いパフォーマンスは主にインフレ期待や避難需要、世界的な脱ドル化の動向の影響を受けていると指摘されています。中長期的には、アメリカ経済の見通しや世界の地政学リスクが不確実性を抱えており、引き続き金需要を支える可能性があります。また、世界の中央銀行の金購入も依然として強く、2024年には各国の金購入量がここ数年の水準に近づくと予測されています。
一方で、世界金ETFの保有量は持続的に上昇し、最近では2023年2月以来の最高水準に達しています。同時に、中国や一部のヨーロッパ諸国を含む世界主要中央銀行が金準備を増やし続けており、これが金価格上昇の構造的要因となっています。
金鉱株は依然として魅力的であり、市場は今後の機会に注目
金価格が新高値を更新し続けているにもかかわらず、金鉱株の評価はまだある程度の魅力を保っています。現在、複数の主要な金鉱株の株価収益率は依然として歴史的な中央値の低位にあり、評価修正の余地が残されています。業界の見解では、市場が調整局面に入れば、金鉱株が防御的資産として資金を引き戻す可能性があるとされています。
現在、金市場の熱が冷めることなく、投資家は世界のマクロ経済動向、FRBの政策変動、および地政学的リスクのさらなる展開を注視しています。今後、金価格の動きは避難感情、中央銀行の金購入、および市場の投機的感情の総合的な影響下で変動を続けると予想されており、短期的には市場の調整の可能性に注目が必要です。
