- アメリカ政府によるクリーンエネルギー補助金制限政策の変化の影響を受け、アメリカ国内最大の住宅用太陽光発電設置業者であるSunrun(RUN:US)は、一部の中国資本背景を持つ太陽光パネル製造業者を調達ホワイトリストから外し、影響を受けないサプライヤーにシフトしました。Sunrunの株価は取引中に7.56%の上昇を記録しました。
- 政策の実施細則の欠如が金融機関のコンプライアンス回避行動を引き起こしており、モルガン・スタンレー(Morgan Stanley)、JPモルガン(JPMorgan)、ゴールドマン・サックス(Goldman Sachs)などの大手投資銀行は、関連する太陽光プロジェクトに対する税制優遇措置の規模を縮小し、保険機関も潜在的に制限される企業への保険業務を停止しています。
- サプライチェーン再構築の予測が二次市場で評価の分化を引き起こし、中国関連のサプライチェーンを回避する背景の中で、カナディアン・ソーラー(CSIQ:US)は4.74%上昇し、ジンコソーラー(002459:SZ)は0.74%微増しましたが、アメリカ国内工場のコンプライアンス認定の不確実性に直面しているジンコソーラー(JKS:US)は1.56%下落しました。
政策の変化とコンプライアンスの駆け引き
現在のアメリカの太陽光市場の価格設定ロジックは、「偉大で素晴らしい法案」のコンプライアンス要件によって再構築されています。法案の枠組みによれば、連邦補助金を申請するアメリカ国内の太陽光工場において、中国企業の持株比率は25%以下に厳しく制限され、実質的な支配権が剥奪されます。具体的な規制ガイドラインが発表される前に、市場では「財務的なつながり」、「利益分配」および「知的財産権契約」のコンプライアンス定義に関して顕著な意見の相違があります。ウッド・マッケンジー(Wood Mackenzie)のデータによれば、中国企業は世界の太陽光設備製造の約80%を占めており、コンプライアンスの道筋が曖昧なままであれば、少なくとも6つの最近新設されたアメリカの太陽光パネル工場の商業運転が実質的に阻害されるでしょう。
機関資金の流れと資金調達の停滞
コンプライアンスリスクの上昇は、一部のグリーンエネルギー生産能力の基礎的な流動性を直接的に断ち切りました。大手投資銀行や保険ブローカーのマーシュ(Marsh)などの機関は、アメリカ財務省(US Treasury)が遡及的な罰則を行う可能性を懸念し、税制優遇措置が無効になることを恐れて、関連プロジェクトへの金融支援を停止しています。このような資金面の引き締めは、Sunrun(RUN:US)を代表とする下流の設置業者にサプライチェーンネットワークの再構築を迫っています。Sunrunが最新に配布した承認サプライヤーリストには、Qcells、REC、Silfabなどの企業のみが残されており、この防御的な調達戦略が国内のコンプライアンス生産能力の短期的なプレミアムを押し上げています。
需給ギャップと価格再評価の予測
資本と注文の撤退は、アメリカの総発電能力の拡大に直接的な挑戦をもたらしています。2022年以来、太陽光設備製造業者は約430億ドルの国内投資を発表し、4.8万人の雇用を創出すると予測されています。しかし、現在アメリカで約66ギガワットの生産中の太陽光パネル生産能力のうち、25ギガワットは中国資本背景を持つ生産者からのものです。この全米の3分の1以上を占める生産能力が資金調達の断裂により市場から撤退した場合、人工知能データセンターの急増する電力需要に直面し、アメリカ国内の太陽光供給チェーンは深刻な構造的不足に直面するでしょう。需給ギャップが輸入によって効果的に埋められない場合、全米の電力価格の中心に対する上昇圧力がさらに固定化される可能性があります。
