パウエル氏の慎重な発言：インフレリスクは解消されず、利下げは依然として待たれる
米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、水曜日に上院銀行委員会に証言し、トランプ政権による新たな関税措置がすぐに持続的なインフレを引き起こす可能性は低いが、その影響に高度の注意を払う必要があると指摘しました。彼は、FRBが利下げを決定する前に、関税水準と価格への伝播経路に関するより多くの実データを得たいと述べました。
パウエル氏は、「もしインフレが持続的に抑制されれば、より早い利下げの可能性もありますが、関税がもたらす可能性のある二次的な影響を軽視することはできません」と述べ、時期尚早な行動が長期的な政策の代償をもたらす可能性を強調しました。
トランプ氏再度批判：3人から4人の代替候補選考中
パウエル氏の証言中に、米国のトランプ大統領はNATOサミットの合間に再びパウエル氏を「最悪」と公然と批判し、彼がFRB議長の3～4人の後任候補者を選定したと述べました。報道によると、潜在的な候補者には、ウォルシュ氏、ハセット氏、現任理事のウォラー氏、財務長官ベセント氏が含まれています。
その中でも、ウォラー氏が7月の利下げを公開支持しているため、最も有力な後任者と見られています。分析によれば、トランプ氏は政策の面でより積極的な金融緩和路線を推進したいとしている可能性があります。
FRB内部で分裂が拡大、市場は9月の利下げを予測
最新のドットチャートやFRB関係者の発言によれば、利下げのタイミングについてFRB内部で明確な意見の対立が生じています。ウォラー理事とボウマン氏は7月の実施を支持している一方で、バーキン氏をはじめとする多くの地方連銀総裁は様子見を提案しています。
現在、市場はFRBが9月に利下げを開始する可能性があると予測しており、7月の動きがない可能性が高いとされています。フェデラルファンド金利先物は、9月の利下げを市場が既に充分に織り込んでいることを示しています。
トランプ氏の度重なるFRB批判、政策干渉への疑念深まる
これがトランプ氏によるパウエル氏への1週間以内で3回目の激しい批判です。6月20日には「パウエル氏を解雇しないという決定を見直す必要があるかもしれない」と述べ、今週火曜日にはソーシャルメディアでアメリカが直ちに金利を2～3ポイント引き下げるべきだと投稿しました。
一部の分析は、トランプ氏が「影の議長」を通じて金融政策に介入する可能性を懸念しています。Alliance Bernsteinのチーフ・エコノミストは、新任者が政治的代理人と見なされるかどうか、および大統領の意志に従って立場を調整するかどうかが重要だと指摘しています。
インフレ、関税、政治介入が交錯、FRBの政策が多重の圧力に直面
現在の状況を総合的に見ると、FRBはインフレ予測が未だに不透明で、政治的圧力が持続的にかかる環境の中で、意思決定の難度が高まっています。パウエル氏は内部の政策分裂と外部の世論によるプレッシャーに直面しており、今後数ヶ月のインフレデータと貿易政策の行方が金融政策の調整における核心の変数となるでしょう。
9月の会議が近づくにつれ、パウエル氏がこの圧力に耐えられるかどうか、FRBが独立性を維持できるかどうかが、世界の市場の注目を集めています。
