- レノボグループの香港株は早朝取引で14%以上上昇し、15香港ドルに達し、上場以来の最高値を記録しました。これは、発表された第4四半期および年間業績が市場の予想を大きく上回ったためです。
- 第4四半期の収益は1495.4億元で、前年同期比27.1%の増加を記録し、市場予想を約14ポイント上回りました。純利益は479.5%の力強い前年同期比増加を達成しました。
- 粗利益率は予想を1.59ポイント上回り、高粗利益のAIサーバーとサービス事業が会社の利益構造と評価論理を再構築していることを示しています。
開場前の財務報告が高頻度資金の迅速な再評価を促進
金曜日の香港株式市場開場前に、レノボグループは2025/26会計年度第4四半期および年間業績を発表しました。主要な財務指標が爆発的な成長を示したため、買い手の資金は取引開始前から強い買い意欲を示しました。開場後、株価は前日の13.20香港ドルから15香港ドルまで急上昇し、単日で最高15.44%の上昇を記録し、上場以来の最高値を更新しました。4月の最初の取引日以来、株価は2か月足らずで累計約60%の上昇を達成し、最近の香港株式市場のテクノロジーセクターで最も理想的な銘柄の一つとなっています。
利益能力がメモリーチップ価格上昇サイクルを超越
今季の財務報告で買い手機関が最も注目したのは、粗利益率の逆行的な拡大です。市場は一般的に、メモリーなどの主要部品が上昇サイクルに入るため、下流のハードウェア製造企業の利益率が圧迫されると予想していました。そのため、レノボの第4四半期の粗利益率の予測値は14.81%に過ぎませんでした。しかし、実際に発表された粗利益率は予想を1.59ポイント上回りました。これは、レノボグループが高利益率の製品構造を最適化し、グローバルサプライチェーンのスケールメリットを活かして、上流のコスト圧力を下流市場に効果的に伝達したことを示しており、業界での交渉力と精緻なコスト管理能力を強く示しています。
評価の基準がPCサイクルからAI計算力基盤へ移行
ウォール街の多くの買い手アナリストは、レノボグループの株価が歴史的な高値を記録したことは、市場がその基礎的な価格設定論理を根本的に再構築したことを示していると指摘しています。長年、資本市場は同社を低評価のPCサイクル株として分類し、その株価の変動は世界のパーソナルコンピュータの世代交代サイクルに強く結びついていました。しかし、今回の財務報告は、人工知能インフラストラクチャ事業（ISG）の利益回復、AI PCカテゴリーのプレミアム効果、およびソリューションサービス事業（SSG）の持続的な高利益率が、グループの成長を牽引する新たな主軸となっていることを示しています。この収益の多様化転換は、評価倍率の拡大に実質的な基盤を提供しています。
千億ドル収益目標の条件付き展望
将来の事業の柔軟性に関して、レノボグループの会長兼CEOである楊元慶氏は、業績説明会で強い拡張の自信を表明し、今後2年間で千億ドル規模の企業に成長する目標に自信を持っていると明言しました。マクロトレーダーは一般的に、世界の企業向けAI資本支出が現在の好況を維持し、計算力サプライチェーンにシステム的な障害が発生しない限り、レノボは混合AI展開分野での先行優位性を活かして、将来の1株当たり利益（EPS）をさらに上方修正する余地があると考えています。これも高値での株価運営に条件付きの安全マージンを提供しています。
