- 유럽연합 집행위원회는 2026년 봄 경제 성장 예측을 하향 조정하고 인플레이션 전망을 상향 조정할 것으로 예상되며, 경제 및 생산성 집행위원 도브로브스키스는 유럽이 스태그플레이션 충격을 받고 있다고 공개적으로 경고했습니다.
- 국제에너지기구의 고빈도 데이터에 따르면 중동 분쟁으로 인해 역사적인 원유 공급 중단이 발생했으며, 호르무즈 해협의 일일 2천만 배럴 운송량이 거의 정체 상태에 이르렀고, 4월 전 세계 원유 재고는 한 달 만에 1억 1천 7백만 배럴 감소했습니다.
- 국제 유가는 배럴당 100~110달러의 높은 수준에서 변동하고 있으며, 4월 북해 원유 평균 가격은 16.5달러 급등했으며, 전 세계 기업들은 전쟁으로 인해 최소 250억 달러의 추가 운영 비용을 부담하고 있습니다.
유럽의 거시적 기초 여건 악화 가속화
유럽연합 집행위원회가 곧 발표할 봄 경제 예측 보고서는 유럽의 거시적 기초 여건의 구조적 약화를 공식적으로 확인할 것입니다. 지정학적 갈등으로 인한 에너지 공급 차질로 인해 유럽은 경제 성장 둔화에 직면하면서도 높은 인플레이션의 지속적인 상승을 견뎌야 하는 악조건에 처해 있습니다. 유럽연합 정책 입안자들은 현재의 정책 운영 공간이 코로나19 팬데믹 시기와 비교해 크게 축소되었으며, 높은 공공 부채와 인플레이션 압력이 대규모 재정 자극 조치의 출범을 제한하고 있다고 명확히 지적했습니다. 미래의 지원 정책은 매우 제한적일 것이며, 일시적이고 목표 지향적인 미세 조정 조치만을 취할 수 있어 화석 연료 수요를 추가로 자극하는 것을 피해야 합니다. 이는 또한 유럽 경제가 외부 공급 측 충격에 직면할 때 충분한 재정적 대응 도구가 부족하다는 것을 의미합니다.
역사적인 원유 공급 부족 현상
국제에너지기구가 발표한 최신 산업 데이터에 따르면 중동 전쟁은 전 세계 에너지 공급망에 전례 없는 파괴를 초래했습니다. 분쟁이 발발한 이후 전 세계적으로 하루 1,400만 배럴 이상의 생산량이 중단되었으며, 누적 공급 손실은 10대 수준을 돌파했습니다. 4월에는 경제협력개발기구의 육상 석유 재고가 한 달 만에 1억 4천 6백만 배럴 감소하여 상업적 비축 공간이 극도로 부족함을 보여주었습니다. 여러 국가가 전략적 석유 비축을 지속적으로 방출하고 있지만, 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 공급 공백을 완전히 메우기는 어렵습니다. 국제에너지기구는 2026년 전 세계 석유 공급이 전년 대비 390만 배럴 감소하여 하루 1억 2백 2십만 배럴에 이를 것으로 예상하며, 공급과 수요의 격차는 단기간 내에 계속 확대되어 전 세계 상업적 석유 재고가 몇 주간의 비축 일수만 남게 될 것이라고 예측합니다.
높은 가격과 정책 전망의 변동성
공급 측의 심각한 차질은 에너지 현물 및 선물 가격을 직접적으로 상승시켰습니다. 브렌트유 가격은 이전에 배럴당 144달러의 고점을 기록한 바 있으며, 최근에는 다소 하락했지만 여전히 배럴당 100~110달러의 상대적으로 높은 수준에 머물고 있습니다. 에너지 연구 기관 Enverus는 2026년 연간 브렌트유 평균 가격이 95달러를 유지하고 2027년에는 100달러로 다시 상승할 것으로 예측합니다. 지속적인 고유가는 인플레이션에 장기적인 지지를 형성할 뿐만 아니라 경제 성장 동력을 체계적으로 저하시킵니다. 만약 중동 분쟁이 5월 말까지 실질적인 휴전에 도달하지 못한다면, 유럽 일부 지역은 실질적인 에너지 부족의 극단적인 위험에 직면할 수 있으며, 이로 인해 주요 경제체의 통화 정책 재평가가 더욱 심화될 수 있으며, 금리 인하 경로가 전면적으로 중단될 가능성이 있습니다.
