인플레이션 우려가 점차 줄어들면서, 캐나다 중앙은행은 경제의 연착륙을 시도하는 과정에서 수요일에 세 번째 연속 금리 인하를 단행할 가능성이 높습니다. 시장과 경제학자들은 티프 맥컬럼 총재가 이끄는 캐나다 중앙은행의 결정권자들이 기준 밤새 금리를 4.25%로 인하할 것이라고 예상하고 있습니다. 하지만 중요한 점은 연준 역시 조치를 취할 준비를 하면서 시장이 향후 1년간 일련의 금리 인하를 예상하고 있는 지금, 중앙은행 관리들이 장기적인 경제 전망을 논의할지 여부입니다.
경제학자들의 조사에 따르면, 캐나다 중앙은행은 향후 다섯 번의 회의에서 매번 0.25%씩 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 2025년 중반까지 정책 금리는 3%로 내려갈 것이며, 이는 경제를 억제하지도 자극하지도 않는 '중립 구간'에 해당한다고 은행은 설명합니다.
캐나다 로열 뱅크의 경제학자 클레어 판은 "경제가 부진을 보이고 있는 지금 금리를 인하해야 할 필요가 있습니다. 현재의 높은 금리를 유지할 이유가 없습니다."라고 말했습니다.
6월에 맥컬럼은 주요 7개국 중 최초로 통화 완화 정책을 취한 중앙은행 총재가 되었으며, 캐나다 중앙은행은 7월에도 금리를 추가로 인하했습니다. 그러나 그는 금리 조정이 사전 설정된 경로에 따라 이루어지는 것이 아니라, 새로운 경제 데이터에 근거해 결정된다고 강조했습니다.
그럼에도 불구하고, 관리들은 인플레이션이 지속적으로 하락하면 추가 금리 인하가 "타당하다"고 밝혔습니다. 캐나다의 인플레이션율은 7개월 연속 중앙은행의 목표 범위인 1%에서 3% 내에 머물러 있으며, 7월에는 2.5%를 기록했습니다. 동시에 핵심 인플레이션 지표도 하락하고 있으며, 물가 상승 폭이 줄어들고 있습니다.
캐나다 중앙은행은 이미 경제 하방 리스크에 더 주목하기 시작했습니다. 7월 회의록에서 관리들은 부진한 노동 시장에 대해 많은 시간을 할애해 논의했습니다.
7월 이후, 연준의 금리 인하 가능성도 더욱 커지고 있으며, 이는 맥컬럼이 캐나다의 최대 무역 파트너보다 앞서서 금리를 인하할 필요성을 덜 느끼게 할 것입니다. 이러한 상황은 캐나다 달러의 평가 절하를 초래할 수 있기 때문입니다.
시장 내 하루짜리 스왑 거래자들은 이번 주 수요일 25bp 금리 인하를 완전히 반영했으며, 50bp 금리 인하 가능성은 10% 미만입니다. 더 큰 폭의 금리 인하가 이루어진다면 시장의 공포를 야기할 수 있으며, 이는 캐나다 중앙은행이 예상보다 경제 문제를 심각하게 보고 있다고 암시할 수 있습니다. 판은 "현재 시장이 매우 긴장된 상황에서 이는 더 큰 공포를 초래할 수 있습니다,"라고 설명했습니다.
일부 경제학자들은 캐나다 중앙은행이 더 큰 폭의 금리 인하에 신중하게 문을 열어둘 수 있다고 보고 있습니다. 맥컬럼이 인플레이션을 완전히 극복했다고 말할 가능성은 낮지만, 그는 노동 시장의 부진에 더 중점을 두면서 가격 압력에 대한 우려를 줄일 수 있습니다.
"저는 통신이 더 온화한 방식으로 이루어질 수 있다고 생각합니다,"라고 데자르댕 증권 매크로 전략 부문 매니징 디렉터인 로이스 멘데스가 말했습니다. "캐나다 중앙은행에게는 지금 인플레이션보다도 고용이 더 초점이 되어야 합니다."
현재 캐나다의 실업률이 상승하는 가운데 인플레이션 율은 하락하고 있습니다. 소비자들은 차입 비용 증가의 압박을 느끼고 있으며, 1인당 가계 소비는 경제 침체 시기와 가까운 속도로 줄어들고 있습니다. 기록적인 이민자 수가 전체 경제 성장에 기여하고 있지만, 주택 담보 대출의 재성약 부담도 증가하고 있습니다.
그러나 경제학자들은 대규모 해고가 발생할 것으로 보지는 않습니다. 경제학자들의 중간 예측에 따르면 실업률은 작년 초의 5%에서 6.4%로 상승했지만, 2024년 말까지 실업률이 6.7%의 최고점을 크게 넘지 않을 것으로 예상됩니다.
두 번째 분기 동안 캐나다 경제 성장률은 2.1%였지만 이는 주로 정부 지출에 의한 것입니다. 초기 징후에 따르면, 세 번째 분기에는 경제 성장이 둔화될 가능성이 높습니다.
