연준의 금리 인하 전망 둔화, 경제학자 장기 금리 예측 상향 조정
《파이낸셜 타임스》와 시카고대 부스 경영대학원의 공동 조사 결과, 경제학자들은 2025년 미국 연방기금금리 예측을 9월에 비해 상당히 상향 조정했습니다. 60% 이상의 응답자는 2025년 말 금리가 3.5% 이상일 것이라고 보았으며, 9월에는 대다수 응답자가 3.5% 이하로 하락할 것으로 예측했습니다. 만약 연준이 이번 주에 예상대로 25bp 금리 인하를 단행하면, 정책 금리는 4.25%~4.5% 범위 내에서 유지될 것입니다.
전 연준 경제학자 조나단 라이트는 인플레이션 하락 속도가 예상보다 빠르지만 2% 목표 달성은 여전히 도전적이라고 지적하며, 이는 연준의 금리 인하 속도를 늦출 수 있다고 했습니다. 그는 "고용시장이 안정적인 상황에서 연준이 급히 금리 인하를 진행할 가능성은 낮습니다"라고 덧붙였습니다.
조지 워싱턴 대학교의 타라 신클레어 교수는 12월 금리 인하 이후, 연준이 금리 인하를 한동안 중단하고 2024년까지 인플레이션이 뚜렷하게 하락할 때까지 금리를 안정적으로 유지할 가능성이 있다고 말했습니다.
트럼프 정책이 경제와 인플레이션의 변수로 작용할 수 있다
경제학자들은 트럼프가 다시 백악관에 돌아오면 연준 정책과 미국 경제에 중대한 영향을 미칠 가능성이 있다고 경고했습니다. 트럼프가 주장한 전면적 관세 부과, 이민 정책 강화 및 세금 및 규제 조정 계획은 대부분의 경제학자들이 미국 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다. 조사에서는 60%를 약간 넘는 응답자가 트럼프 정책이 경제 성장에 부담을 줄 수 있으며 인플레이션 위험을 높일 수 있다고 답했습니다.
중요한 개인 소비 지출 가격 지수(PCE) 예측에서는, 80% 이상의 경제학자가 2026년 1월이나 그 이후에 비로소 핵심 PCE가 2% 이하로 떨어질 것이라고 봤으며, 9월에는 이와 동일한 견해를 가진 응답자가 35%에 불과했습니다. 또한 향후 12개월 동안의 핵심 PCE 중간값 예측은 9월의 2.2%에서 2.5%로 상승했습니다.
경제 성장에 대해 낙관적이지만 장기적인 우려는 여전
인플레이션 압박이 여전히 있지만, 경제학자들은 내년 경제 전망에 대해 여전히 긍정적입니다. 9월의 실제 GDP 성장 중위값 예측이 2%에서 2.3%로 증가했습니다. 경제 침체 가능성은 단기적으로 낮게 평가되며, 절반 이상의 응답자가 다음 번 경제 침체가 2026년 3분기 이후에 나타날 것이라고 예상했습니다.
그러나 장기적으로 트럼프 정책이 경제에 불리한 영향을 미칠 수 있습니다. 신클레어 교수는 이러한 정책 조합이 장기적으로 걱정을 유발할 수 있으며, 연준이 높은 금리를 유지해 정책 영향을 상쇄하도록 강요할 수 있어 정책 실행의 복잡성을 더할 수 있다고 지적했습니다.
연준이 어려운 정책 결정을 직면
핵심 인플레이션이 높은 수준을 유지하고 정책 불확실성이 증가함에 따라, 연준은 경제 성장과 인플레이션 관리 사이에서 균형을 찾아야 할지도 모릅니다. 트럼프 정책이 인플레이션을 크게 상승시킬 경우, 연준은 높은 금리를 유지할 수 밖에 없어 트럼프와 파월 간 정책 갈등이 심화될 수 있으며, "대립"을 초래할 수도 있습니다.
미래에는 연준의 정책 경로가 여러 요인에 의해 제약을 받을 것입니다, 여기에는 인플레이션 진행, 경제 성장 및 트럼프 정책의 실제 영향이 포함됩니다. 이는 연준에게 매우 도전적인 시기가 될 수 있으며, 투자자들은 앞으로의 통화 정책 방향을 주의 깊게 계속 관찰해야 할 것입니다.
