한편으로 투자자들은 경제가 점차 둔화되는 것에 대해 경계하고 있으며, 특히 최근 실업률 상승은 미국이 경기 침체에 빠질 가능성에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. 이에 반해, 월가는 여전히 수익이 안정적으로 유지될 것이라고 예상하며 미 주식이 추가로 상승할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.
JP모건의 애널리스트들은 목요일 보고서에서 "상반기 동안 시장의 초점이 주로 인플레이션 경로에 있었다면, 하반기에는 시장의 초점이 빠르게 성장 위험으로 이동하고 있으며, 특히 하반기(+9%)와 2025년(+14%)의 수익 전망 상승 배경 하에 그렇습니다."라고 지적했습니다.
애널리스트들은 현재 시장의 핵심 동력이 두 가지 주요 이슈, 즉 경제 성장의 잠재적 리스크와 주식 가치 과대 평가에 대한 우려를 중심으로 이루어진다고 보고 있습니다.
경기 침체의 그림자 지난주 실업률의 갑작스러운 상승은 '샘 룰(Sahm Rule)' 침체 지표를 촉발했으며, 연방준비제도이사회가 정책 금리를 제한적 범위 내에서 너무 오래 유지할 가능성도 투자자들의 경기 침체 우려를 더욱 악화시키고 있습니다. 이런 상황이 발생하면 주가는 크게 하락할 수 있습니다.
애널리스트들은 또한, 지난 시장 조정이 주로 경제 성장 둔화 우려와 경기 침체 가능성의 재평가로 인해 발생했다고 지적했습니다. 이번 주에 은행은 올해 말까지 경기가 침체할 가능성을 25%에서 35%로 상향 조정했으며, 골드만삭스는 이 확률을 15%에서 25%로 상향 조정했습니다.
주목할 만한 점은, '경기 침체'라는 단어의 구글 검색 트렌드가 2022년 6월 이후 최고 수준에 도달했다는 것입니다. 당시 인플레이션 급등과 금리 급상승으로 투자자들의 경제 둔화 우려가 커졌습니다.
그러나 최근 발표된 고용 데이터는 시장이 미국 경제 침체에 대한 우려를 해소하는 데 도움이 된 것으로 보입니다. 이로 인해 목요일에 미 증시는 급등했고, 주요 주가지수가 모두 상승마감했습니다. 데이터에 따르면, 8월 3일까지의 주에 미국에서 계절 조정된 신규 실업수당 청구 건수는 23만 3천 건으로, 전주의 25만 건 대비 1만 7천 건이 감소하여 시장 예측치인 24만 건을 하회했습니다.
수익 지원 동시에 기업의 지속적인 수익 증가는 주가를 지지하고 있으며, 미 증시의 추가 상승에 더욱 힘을 실어줄 가능성이 있습니다. 현재까지 S&P 500 지수 구성 기업 중 88%가 2분기 실적을 발표했으며, 그 중 79%가 예상을 뛰어넘는 이익을 기록했으며 중위 증가율은 6%였습니다. 작년 같은 기간과 비교했을 때 전체 수익은 거의 12% 증가하여 몇 주 전 예측치인 9%를 크게 웃돌았습니다.
또한, 야드니 리서치 데이터에 따르면, 기업 수익 예측은 지난달 사상 최고치를 기록했습니다.
월가의 유명한 강세론자이자 야드니 리서치의 사장인 에드 야드니는 이번 주 보고서에서 "S&P 500 지수는 올해 들어 12.15% 상승했습니다. 앞으로 몇 달 동안 횡보세가 나타날 가능성이 있으며, 중동 지역의 잠재적 위험을 주시할 필요가 있지만, 우리는 여전히 미국 경제 성장과 미 주식의 전망에 대해 긍정적으로 보고 있습니다."라고 썼습니다.
불확실성 JP모건 애널리스트들은 투자자들이 또 고려해야 할 중요한 불확실성 요소로는 카말라 해리스가 민주당 대통령 후보가 된 후 선거가 가져오는 새로운 불확실성이 있다고 언급했습니다. 그들은 "두 후보 간의 격차가 줄어들면서 정책 선거운동이 명확하지 않고, 해리스가 늦게 합류했다는 사실 때문에 올해 후반 선거 리스크를 평가하는 데 복잡성이 추가되고 있습니다."라고 썼습니다.
