미국 채권 시장: 수익률 상승과 하락이 혼재, 커브가 더욱 가팔라짐
시장 동향: 상승과 하락이 공존, 10년물 수익률 4.62%로 상승
화요일(12월 24일) 미국 국채 시장은 상승과 하락이 혼재된 가운데, 크리스마스 휴일 거래가 조기 종료되어 전반적인 거래는 신중했습니다. 기준 10년물 국채 수익률은 한때 약 3bp 상승하여 4.62%에 도달했으며, 2년물 국채 수익률과의 스프레드는 28bp로 확대되어 2022년 이래의 최고 수준에 가까워졌습니다. 동시에, 2년물 국채 수익률은 0.8bp 하락하여 4.3324% 가 되었으며, 30년물 국채 수익률은 1.2bp 하락하여 4.7618%가 되었습니다.
그럼에도 불구하고 거래량은 정상 수준의 절반에 불과하여, 투자자들이 휴일 전 관망 자세를 유지하고 있음을 보여주었습니다. 이날, 미국 재무부는 700억 달러의 5년물 국채를 발행했으며, 입찰 결과는 발행 전 거래 수준보다 약간 낮은 중표 수익률을 보여주어 시장 수요가 괜찮음을 나타냈습니다.
수익률 커브의 움직임과 시장 전망
장기 미 국채에 대한 매수 의향이 지속적으로 약화됨에 따라, 수익률 커브는 더욱 가팔라지는 경향을 보였습니다. 5년과 30년물 국채 수익률 차는 약 1.4bp 하락하여 32.38bp에 도달했으며, 2년과 10년물 수익률 차는 약 0.8bp 상승하여 25.01bp에 달했습니다. 분석가들은 이러한 변화가 트럼프 정책이 인플레이션과 재정 적자를 높일 가능성에 대한 시장의 기대를 주로 반영한다고 지적했습니다.
Curvature Securities의 고정수입 담당 책임자 톰 디 갈로마는, "현재 수익률 상승은 주로 장기 시장의 우려에서 비롯되었습니다. 투자자들은 새 정부가 도입할 수 있는 정책 및 이들로 인해 금리에 미칠 불확실성에 대해 불안해 하고 있습니다."라고 말했습니다.
연준 정책 및 시장 베팅
시장은 연준의 이번 완화 주기에서의 금리 종점이 이전 예상보다 높을 것으로 예상하고 있습니다. 현재 금리 선물은 트레이더들이 2025년 이자율 인하 폭을 약 33bp로 예상하고 있으며, 이는 연준의 점도표에서 반영된 50bp 예상 중간값보다 낮습니다. 이러한 예측은 장기 인플레이션이 반등할 수 있다는 시장의 우려와 일치합니다.
동시에, 옵션 시장의 일부 트레이더들은 수익률이 더 오를 가능성에 베팅하고 있어, 장기 국채에 대한 시장의 신뢰가 여전히 약함을 나타내고 있습니다. 디 갈로마는 10년물 수익률이 5% 부근에서 지지를 받을 것으로 예상하고 있으며, 2-10년 수익률 차는 2024년에 50bp에 도달할 것이라고 예측했습니다.
연간 실적 및 시장 전망
현재까지 미국 국채는 이번 달에 1.8% 하락했지만, 연중 수익률은 여전히 0.3% 상승세를 유지하고 있습니다. 이는 연준이 9월에 금리 인하를 발표하기 전 4.6% 상승했던 것에 비해 상당히 좁혀진 실적입니다. 미래 금리 정책에 대한 분열, 그리고 인플레이션과 경제 성장에 대한 우려가 결합되어 향후 몇 달간 국채 수익률의 변동성이 지속될 가능성이 있습니다.
크리스마스 휴일이 가까워짐에 따라 시장 거래는 더욱 신중해졌습니다. 수요일(12월 25일)에는 국채 시장이 휴일로 인해 휴장하게 되며, 증권 및 금융시장 협회는 화요일 조기 마감을 권장하고 있습니다. 투자자들은 연준 정책의 조정과 트럼프 정책이 장기 금리에 미칠 잠재적 영향을 계속 주시할 것입니다.
