유로존, 쌍둥이 적자 위기에 빠지다: 독일과 프랑스 외국 무역 압박
최근 유로존 경제는 "내외부의 압박"에 직면하여, 독일의 수출 및 프랑스의 무역 적자 데이터가 모두 부진을 보이며 외부 수요와 내부 수요가 동시에 둔화를 겪고 있는 상황입니다.
독일 연방통계청이 7월 9일에 발표한 데이터에 따르면, 5월 독일의 수출은 전월 대비 1.4% 감소하여 시장 예상인 0.2% 감소를 훨씬 초과했습니다. 특히 미국으로의 수출은 매우 부진하여 전월 대비 7.7% 급감하며, 수출액은 121억 유로(약 141.7억 달러)로 2022년 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 지역별로 보면, 독일의 EU 국가 수출은 2.2% 감소했고, 비-EU 국가 수출은 0.3% 감소했습니다. 5월 무역 수지 흑자가 184억 유로(약 216억 달러)로 4월의 157억 유로보다 상승했지만, 수출 감소 추세는 유로존 경제 엔진의 동력이 약해질 것이라는 우려를 불러일으킵니다. 함부르크 상업은행의 수석 경제학자 실러스 드라루비아는 외부 시장의 회복이 독일 수출업체들이 다시 성장 동력을 찾는 데 중요한 전제 조건이라고 지적했습니다.
한편, 프랑스 5월 무역 수지도 낙관적이지 않습니다. 공식 데이터에 따르면, 프랑스의 5월 무역 적자가 -77.66억 유로로 소폭 감소했으나 예상치인 -82.5억 유로보다는 나은 수준입니다. 하지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이 중, 수입액은 566.54억 유로, 수출액은 488.88억 유로로 전월 대비 소폭 조정되었으며, 이는 내수와 외수 모두 부진을 나타내고 있습니다.
유럽과 미국의 무역 협상 막바지로: 관세 게임의 암류
유로존 경제가 압박을 받는 가운데, 유럽과 미국의 무역 협상이 중요한 단계에 접어들고 있습니다. 미국은 7월 7일에 발표한 대로, 7월 9일에 재개될 예정이었던 ‘상대적 관세’ 시행이 8월 1일까지 연기되었습니다. 이는 양측 협상에 짧지만 중요한 시간을 제공했습니다. 만일 합의에 도달하지 못할 경우, EU는 수출 상품 관세가 최대 50%로 급상승하는 위험에 직면하고, 제약, 반도체 등 산업에 대한 미국의 잠재적 관세에도 직면할 수 있습니다.
현재, 양측 협상은 10%라는 기본 관세율에 초점을 맞추고 있으며, EU는 항공기, 의료 기기, 독주 등 주요 산업에 대한 면제를 얻기 위해 노력하고 있습니다. 내부 정보에 따르면, 협상에서는 ‘상쇄 기구’가 논의되고 있으며, 이는 미국에서 생산된 유럽 자동차 기업이 면세로 수출할 수 있도록 허용할 수 있습니다. 이는 독일 자동차 기업에 유리하지만, 유럽 산업의 해외 이전에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. EU 내부의 갈등도 명확합니다. 일부 회원국은 불확실성을 회피하기 위해 신속한 결정을 촉구하는 반면, 다른 회원국들은 대응 조치를 고수함으로써 협상력을 높이려 합니다. EU는 이미 미국 제품 210억 유로에 대한 관세 인상을 승인했으며 보잉 항공기, 자동차 등 제품을 포함하는 950억 유로 반대 목록을 준비하고 있습니다.
2024년에 유럽과 미국 간 상품 및 서비스 무역 총액은 1.7조 유로에 달할 것으로 보이며, 미국은 EU의 최대 수출 시장입니다. 트럼프는 여러 차례 1,980억 유로의 상품 무역 흑자에 대해 문제를 제기했으며, EU는 반면에 서비스 무역 분야에서 미국의 흑자를 강조하고 있습니다. 이 파고의 배후에는 거대한 경제 통상 이익 얽힘이 가로놓여 있습니다.
유럽중앙은행 정책 성향: 양적 완화에 대한 지지
경제 압박을 받는 상황에서 유럽중앙은행의 통화 정책 방향에 대한 관심이 쏠리고 있습니다. 유럽중앙은행 관리위원회 위원이며 프랑스 중앙은행장인 프랑수아 빌로이 드 갈하우는 최근에 비전통적인 정책의 첫 번째 도구로 양적 완화(QE)를 지지한다고 밝혔습니다. 그는 금리가 거의 제로에 가까운 상황에서 양적 완화가 "지속 가능한 변화"를 가져다주며, 그 부정적인 영향은 합리적인 방법으로 통제할 수 있어 부정적인 금리보다 유리하다고 생각합니다.
하지만 유럽중앙은행 내부에서는 이견이 있습니다. 집행위원회 위원인 이자벨 슈나벨은 양적 완화의 "비용 효익 비율이 더 이상 이상적이지 않다"며, 장기 재융자 운용을 더 선호한다고 밝혔습니다. 그러나 빌로이는 이번 전략 평가가 양적 완화의 "적절한 사용" 원칙을 명확히 하여 경제적 도전을 대응할 수 있는 정책 공간을 제공했다고 강조했습니다.
현재, 글로벌 시장은 연방준비제도의 6월 통화 정책 회의록(7월 10일 발표 예정)에 집중하고 있으며, 그 정책 방향은 유로화의 방향성과 유로존 경제 대응 능력에 더욱 영향을 미칠 것으로 보입니다.
