투자 은행 Jefferies는 그들의 AI 투자 최우선 목표인 마이크로소프트가 "은메달이 아닌 금메달을 목표로 하고 있다"고 판단했으며, 이는 런던에서 마이크로소프트와 여러 번의 회의 후 나온 결론이다.
이 논의들에서 주요 논점은 지속적으로 증가하는 자본 지출(Capex), Azure의 강력한 실적 및 M365 Copilot 계획의 양호한 발전 궤적을 포함했다.
구체적으로, Jefferies 애널리스트들은 마이크로소프트가 2025 회계연도에도 자본 지출을 계속 크게 늘릴 예정이라고 밝혔다. 이 결정은 AI 수요에 대한 신뢰에 기인하며, 동시에 클라우드 컴퓨팅과 소프트웨어 서비스(SaaS) 비즈니스를 지원한다.
비록 자본 지출이 크더라도, 마이크로소프트는 이러한 투자를 클라우드 비즈니스와 비교하여 규모가 커짐에 따라 수익 증가가 궁극적으로 자본 지출을 초과하여 효율성이 향상된다고 설명했다.
Jefferies의 애널리스트는 "마이크로소프트는 클라우드 비즈니스에서 여러 번 했던 것처럼 자본 지출을 항상 줄일 수 있지만, 현재 높은 수요를 감안할 때 이것은 문제되지 않는다"고 밝혔다.
그들은 또한 "금융 리스를 포함한 자본 지출이 2024 회계연도에 전년 대비 약 65% 증가하여 526억 5천만 달러에 이를 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
또한, 애널리스트들은 AI가 Microsoft Azure의 성장에 3분기에 7포인트를 기여했다고 지적했다. 그러나 실제 영향은 훨씬 광범위하여 Azure AI 고객들의 50% 이상이 마이크로소프트의 데이터 및 분석 도구를 이용하고 있다. Jefferies는 이것이 "AI가 Azure 성장뿐 아니라 전체 마이크로소프트 플랫폼에 미치는 영향이 언급한 7포인트를 훨씬 초과한다"고 믿는다.
핵심 Azure 트렌드는 여전히 건강을 유지하고 있으며, 마이크로소프트는 환경 개선을 약속하기 전에 몇 분기 동안의 지속적인 강력한 실적을 보고 싶어 한다. 애널리스트들은 핵심 클라우드 서비스의 강력한 성장이 AI뿐 아니라 지속적으로 증가하는 자본 지출의 타당성을 증명한다고 지적했다.
