일본 기술 투자 회사인 소프트뱅크 그룹은 기술 주식, 특히 주요 자산인 Arm Holdings(NASDAQ: ARM)이 이 분기에 좋은 성과를 보였음에도 불구하고 월요일에 재무 보고서를 발표할 때 다시 한 번 손실을 기록할 것으로 예상합니다.
투자자와 분석가들은 소프트뱅크가 충분한 유동성을 보유하고 있으며 Arm의 대규모 지분을 현금화할 수 있는 능력이 있기 때문에 새로운 성장 투자에 대한 단서를 기대하고 있습니다.
영국에 본사를 둔 Arm은 2월의 강력한 실적 데이터 이후 주가가 두 배로 상승했으며, 이는 Arm이 생성적 인공 지능(AI)의 채택으로부터 혜택을 받을 것으로 예상되기 때문에 투자자들 사이에서 Arm의 미래 수익에 대한 흥분을 불러일으켰습니다. 그러나 Arm의 주가는 Arm이 소프트뱅크의 자회사이기 때문에 소프트뱅크의 이익에 직접적인 영향을 미치지 않습니다.
또한, 소프트뱅크의 다른 상장 자산은 이 분기 동안 성과가 엇갈렸습니다—Coupang과 DoorDash(NASDAQ:DASH)의 주가는 상승했지만 DiDi Global과 Grab Holdings의 주가는 하락했습니다. 기업공개(IPO) 시장은 여전히 침체되어 있어 분석가들이 소프트뱅크의 비상장 기술 스타트업 포트폴리오의 현금화 전망에 대해 불확실해하고 있습니다.
런던 증권거래소(LSEG)의 두 명의 분석가들의 평균 예측에 따르면, 소프트뱅크는 1월부터 3월까지 720억 엔(약 4.627억 달러)의 순손실을 기록할 것으로 예상되며, 이는 전 3개월 동안 9850억 엔의 순이익과 대비됩니다.
소프트뱅크의 경영진은 새로운 성장 투자에 나설 준비가 되어 있지만, 신중한 태도를 취할 것이라고 강조했습니다. 작년 10월부터 12월 사이에 새로운 투자가 적었지만, 분석가들은 소프트뱅크가 2016년에 Arm을 320억 달러에 대규모 지배적 지분 인수한 것과 유사한 거대한 인수가 진행 중일 수 있음을 시사했습니다.
노무라증권의 신용 분석가 Shogo Tono의 계산에 따르면, 소프트뱅크는 2023년 말까지의 현금 자산, 3월에 발행된 채권의 수익, 그리고 Arm의 지분에 대한 마진 대출을 결합하여 최대 300억 달러의 자금을 모을 수 있습니다. 그러나, 소프트뱅크 포트폴리오 내에서 Arm의 우위는 시장 분위기가 변할 경우 소프트뱅크의 가치와 자금 조달 능력에 영향을 줄 수 있는 위험을 수반할 수 있습니다.
현재 Nvidia(NASDAQ:NVDA)와 같은 경쟁사와 비교할 때 Arm의 평가 프리미엄이 훨씬 높아 소프트뱅크의 순자산 가치의 거의 절반을 차지하고 있습니다.
일부 분석가들은 이런 상황은 지속될 수 없다고 경고합니다. 모건 스탠리의 분석가 Javier Correonero는 Arm의 공정 가치를 주당 57달러로 추정하고 있지만, 최근 거래 가격은 대략 주당 100달러 정도입니다.
수요일의 분기 실적에서 Arm의 연간 수익 예측에 대한 투자자들의 실망이 이어지는 하루 동안 주가가 최대 8.5% 하락하면서 재평가의 중대한 위험을 강조했습니다.
