이란 갈등의 지속에 따라 영국 중앙은행의 최신 금융 안정 보고서는 시장에 경고를 울렸다. 보고서는 거시적 차원의 인플레이션 논리에 초점을 맞추지 않고, 사모 신용, 부동산 금융, 기술 공급망의 극단적 스트레스 하에서의 연계 메커니즘을 심층적으로 분석했다.
사모 신용 및 비은행 금융기관의 신용 위험
영국 중앙은행은 보고서에서 전문 저당대출 기관인 Market Financial Solutions의 디폴트 사례를 상세히 인용하여 사모 신용 시장의 취약성에 대한 중요한 지표로 삼았다. 2월 디폴트 이후 바클레이 및 제프리 등 주요 은행이 관련된 자금 결손이 이미 13억 파운드를 초과했다. 이는 고금리 환경에 지리적 정치적 충격이 더해질 때, 과거 저금리 시대에 확장한 비은행 금융 신용이 심각한 신용 질 저하에 직면하고 있음을 반영한다. 현재 영국 가정과 기업의 부채 수준은 역사적 기준으로 여전히 낮게 유지되고 있지만, 이러한 비투명한 시장의 위험 전파 경로는 여전히 규제 기관의 초점이다.
산업 체인 전파
지리적 갈등은 두 개의 핵심 체인을 통해 금융 안정성에 전파된다. 첫 번째는 에너지-비용 체인이다: 이란 전쟁으로 인한 원유 및 천연가스 가격 변동은 AI 데이터 센터 및 반도체 제조의 운영 비용을 직접적으로 상승시켰다. 영국 중앙은행은 이것이 기술 회사의 매출 총이익률을 약화시킬 뿐만 아니라 인플레이션 기대를 통해 시장의 소비 능력을 억압한다고 판단했다. 두 번째는 공급-중단 체인이다: 핵심 원자재 및 부품 운송의 방해로 인해 미국 대형 기술 회사의 증산 계획이 정지할 위험이 있다. 이런 산업체의 압력이 이차 시장에 반영될 때, 가치 평가 프리미엄의 붕괴가 글로벌 헤지펀드의 자산 포트폴리오를 통해 영국 국채 시장으로 전염될 것이다.
부동산 금융 시스템의 지연된 압력
영국 국내 시장을 대상으로 중앙은행은 모델 계산을 통해 현재의 금리 경로가 유지된다면 2028년 말까지 약 58%의 주택담보대출 차입자가 갱신을 완료하고 더 높은 상환 압력에 직면할 것이라고 추정했다. 전년 대비 금리 인상 폭은 완만해졌으나 에너지 비용 상승이 가계 가처분 소득에 압박을 가함에 따라 부동산 금융 시스템의 완충 장치가 얇아지고 있다. 전문 저당대출 기관의 경우, 신용 비용의 구조적 상승은 더 많은 디폴트를 촉발하여 은행 시스템의 자산부채표 건강에 영향을 미칠 가능성이 있다.
