월가의 신중한 분위기 상승: AI 열풍 뒤에 숨은 우려
월가가 낙관적인 분위기로 가득 찬 가운데, 알리안츠 수석 경제 고문인 모하메드 엘-에리언은 현재의 인공지능(AI) 투자 열풍이 혁신적인 잠재력을 가지고 있지만, 거품의 징후가 점점 뚜렷해지고 있으며 시장이 점차 이성적인 범위를 벗어나고 있다고 경고하였다.
그는 최근 연설에서, 비록 세계 경제 체계가 여전히 견고함을 가지고 있지만, 투자자들은 AI 분야에서의 큰 개인 손실에 대한 대비를 해야 한다고 강조하였다. 동시에, 완화된 금융 환경과 높은 수익률을 추구하는 투자 행위가 "신용 사고"의 싹을 틔우고 있다고 하였다. 엘-에리언은 이 현상을 "바퀴벌레는 많지만 흰개미는 드문 상태"로 묘사하며, 문제는 많지만 시스템의 근본을 흔들지는 않는다고 설명했다.
“이성적 거품”하의 위험: 번영과 손실의 공존
엘-에리언은 현재의 AI 투자 열풍을 "이성적 거품"이라고 정의하였다. 그는 AI 전망에 대한 시장의 열정이 근거 없는 것이 아니며, 기술 진보가 실로 큰 잠재 가치를 가지고 있지만, 투자자들이 높은 기대와 위험 성향으로 인해 과잉 투기의 징후를 보이고 있다고 설명했다.
"이 거품은 무에서 온 것이 아닌, 이성의 과장이다," 라고 그는 말하며, "투자자들은 폭발적인 수익을 쫓기 위해 집단적으로 위험을 무시하고 있다." 그는 2000년대 초 인터넷 거품과 유사하다고 말하며, 많은 기업이 "AI"라는 이름으로 자금을 끌어들이고 있다고 지적했다. 심지어는 핵심 사업이 인공지능과 관련이 미미하다 해도 말이다.
그가 보기에는, 시장은 현재 "개념이 먼저, 실적이 뒤따르는" 격세지감을 다시 보고 있다고 생각한다. 이른바 "기초 AI 기업"에 막대한 자금이 흘러들어간다 해도 결국 살아남는 곳은 극소수에 불과하다. "자본의 홍수가 빠져나가면 손실이 현실이 될 것이다."
미국 AI 보급 지연 생산성 이익 제한 가능성
금융 면의 위험 외에도, 엘-에리언은 인공지능의 적용 면에서의 "불균형 보급"을 더 우려한다. 그는 미국이 AI 보급 면에서 체계적인 정책이 부족하며 중국 및 UAE 등 국가에 뒤쳐졌다고 지적했다.
그는 AI가 단순히 "비용 절감 도구"로만 간주되고 "효율 향상의 엔진"으로 인식되지 않는다면 경제적 잠재력이 크게 과소평가될 것이라고 말했다. 기업은 AI를 생산성을 높이고 노동 구조를 최적화하는 데 사용해야 하며, 단순히 인원을 감축하거나 비용을 절감하는 데 사용해서는 안된다.
"AI가 경제 체계에 올바르게 통합된다면, 생산성의 향상은 더 완화된 통화 정책을 가능하게 할 수도 있다,"고 그는 강조하며, "하지만 현재 미국은 이 준비가 부족하다"고 말했다.
신용 위험 확산 “K형 경제” 분화 심화
AI 거품 외에도 엘-에리언은 금융 시장에 숨어있는 “신용사고” 위험을 경고했다. 그는 현재 경제의 건강한 표면 아래에 구조적 취약성이 숨겨져 있으며 특히 중저소득층의 재정적 압박이 있다고 밝혔다.
“저소득 소비자는 불황의 경계에 있으며, 그들의 부채 부담이 계속해서 증가하며 신용카드 과다 사용 및 고금리 대출이 암초가 되고 있다.”고 말했다. 소비 부문이 붕괴할 경우, 연쇄 반응이 전체 경제 체계에 영향을 미칠 것이라고 경고했다.
이 관점은 그가 오랫동안 관심을 가져온 “K형 경제” 현상과 일맥상통한다. 즉, 부자는 더 부유해지고 빈자는 더 가난해지는 분화가 심화되고 있는 것을 말한다. 엘-에리언은 사회의 소득 분배가 불균형해지는 것이 새로운 거시적 위험이 되고 있으며 "미래의 경제적 움직임은 중앙이 아닌 끝자락에서 결정될 것"이라고 경고했다.
전문가들, 시장의 이성적 복귀 촉구
AI 투자 및 신용 환경의 이중 위험을 고려하여, 엘-에리언은 투자자들에게 "규율을 새로 정립할 것을" 촉구했다. 그는 현재 시장이 "기대 이상의 기술 서사"에 의해 주도되고 있으며, 유동성에 과도하게 의존하면서 본질적인 검증을 무시하고 있다고 말했다.
그는 경고한다: "투자자들은 AI가 확실히 미래이기는 하지만, 미래가 균등하게 분배되지 않을 것을 받아들여야 한다. 거품 속에서 승자는 드물고 손실은 일반적일 것이다."
월가의 고조된 낙관적 분위기 아래, 이 경제학자의 경고는 시장에 차분한 그림자를 드리우고 있다. 그의 말처럼 “우리는 기회로 가득한 시대에 살고 있지만, 동시에 자만의 함정도 가득하다”고 하였다.
