미국과 이스라엘의 이란에 대한 군사 행동이 새로운 국면에 접어들면서, 암호화 자산은 월요일 다시 압박을 받았습니다. 비트코인은 한때 68,150달러 근처까지 하락하여 3월 초 이후 최저치를 기록했고, 이더리움은 최대 5% 가까이 하락했습니다. 이러한 움직임은 지리적 갈등이 유가를 상승시키고 글로벌 인플레이션 우려를 다시 불러일으키는 배경에서 암호화폐가 여전히 주로 고변동성 위험 자산으로 여겨지며 안정적인 안전 자산으로 간주되지 않음을 나타냅니다.
시장 반응
2월 28일 미국과 이스라엘이 이란에 대한 군사 공격을 개시한 이후 이란 갈등은 4주차에 접어들었습니다. 로이터는 갈등이 호르무즈 해협의 통행을 방해했다고 전하며, 이 수로는 전 세계 석유와 액화천연가스의 약 1/5을 운송합니다. 에너지 공급 위험은 자산 가격에 빠르게 반영되었고, 브렌트유는 최근 약 55% 상승하여 약 110달러에 이르렀으며, 장중에는 113달러를 넘기도 했습니다. 글로벌 주식 펀드에서도 대규모 자금 유출이 발생했습니다.
안전자산 속성 검증
이번 갈등에서 비트코인의 성과는 다시 한번 '디지털 황금'이라는 서사의 한계를 드러냈습니다. 일부 시장 참가자들은 비트코인이 주식시장 대비 조정폭이 작고, 24시간 거래 체계 덕분에 유동성을 유지한다고 보지만, 그 가격은 여전히 유가, 달러, 실질 금리, 위험 선호 변화에 크게 영향을 받습니다. The Block 또한 비트코인이 진정한 안전자산 속성을 형성했는지에 대한 시장의 의견이 갈리고 있다고 지적했으며, 일부 반등은 차감된 포지션의 기술적 복구에서 비롯된 것일 가능성이 높고 안정적인 안전자산 매수에서 기인한 것이 아닙니다.
자금 흐름
그러나 암호화 시장은 결코 탄력이 없는 것은 아닙니다. Decrypt는 코인베이스 아시아태평양 지역 총괄 매니저 John O’Loghlen의 말을 인용하여, 비트코인이 여러 차례의 레버리지 해소를 경험한 후 위험 조정 결과가 전통 자산보다 우수하다고 전했습니다. 동시에 3월 중순 미국 현물 비트코인 ETF는 일시적으로 연속적 순 유입을 기록하며, 기관 자금이 완전히 빠져나가지 않고 지리적 충격과 거시적 불확실성이 엮인 상황에서 선택적으로 배치되고 있음을 보여줍니다.
투자 전망
단기적으로 암호화 자산은 여전히 두 가지 주요 흐름에 고정될 것입니다. 첫째는 중동 정세가 에너지 인프라에 추가적으로 영향을 미치는지 여부이고, 둘째는 유가 상승이 주요 중앙은행이 매파적 입장을 유지하도록 강제하는지 여부입니다. 브렌트유 가격이 100달러 이상으로 유지된다면, 시장의 인플레이션 재상승 및 금리 인하 지연에 대한 우려가 암호화폐를 포함한 고베타 자산에 계속 압박을 가할 수 있습니다. 하지만 ETF 자금이 계속 순 유입을 보이고 비트코인이 일부 주가지수를 여전히 능가한다면, '거시적 헤지 자산'이라는 서사는 단계적으로 회복될 가능성이 있습니다. 앞서의 판단은 현존하는 시장 신호를 기반으로 한 추론입니다.
