- 골드만삭스(Goldman Sachs)의 최신 보고서에 따르면, 2025년 글로벌 주식 시장에서 1위를 되찾은 후, 2026년 홍콩의 첫 번째 공개 상장이 큰 속도를 보일 것으로 예상되며 연간 신규 주식 자금 조달액이 600억 달러에 이를 것으로 보인다.
- 올해 초부터 현재까지 40개 회사가 상장에 성공하며 총 140억 달러의 자금을 조달하였고, 이는 전년 동기 대비 488% 급증한 수치다. 동시에 약 400개의 활발한 상장 신청이 기업의 강력한 자금 조달 의사를 나타내고 있다.
- 1차 시장 활발 예측에 힘입어, 홍콩 거래소(0388:HK)는 장중 0.83% 상승 마감했다. 분석 모델에 따르면, 현재 시장의 기존 자본과 추가 유동성은 연간 최대 1100억 달러의 주식 공급을 충분히 수용할 수 있다.
글로벌 주식 자금 조달 중심의 구조적 이동
골드만삭스가 발표한 최신 자본 시장 전망 보고서는 홍콩 금융 센터의 회복 궤적에 대한 자세한 데이터 지원을 제공한다. 이전의 거시적 주기 후, 2025년 홍콩 시장은 글로벌 주식 자금 조달 분야에서 리더로서의 위치를 성공적으로 회복했다. 2026년에 접어들면서 이 회복 과정은 가속적 확장 단계로 진입하고 있다. 보고서는 연간 주식 총 공급량이 1100억 달러에 이를 것으로 추정되며, 이는 600억 달러의 신규 주식 발행 자금 조달뿐만 아니라 500억 달러의 IPO 이후 2차 시장 재자금 조달을 포함한다. 이러한 1차 및 2차 시장에 중점을 둔 자금 조달 구조는 홍콩 시장이 뉴 이코노미 기업의 초기 상장 가격 책정을 유인하는 능력을 가질 뿐만 아니라, 상장된 기업들에게 지속적으로 자본을 보충할 수 있는 장기적인 유동성 깊이를 제공함을 나타낸다.
활발한 신청 증가로 인한 기업 자금 조달 의지
올해 초부터 488%에 이르는 자금 조달액의 급증은 시장 정서의 실질적인 회복의 주요 동시 지표이다. 40개의 신규 상장 기업이 총 140억 달러의 자금을 조달했으며, 이는 단일 IPO의 평균 자금 조달이 확장되는 경향을 나타낸다. 이는 더 많은 중대형 기업들이 시장에 다시 진입하고 있음을 시사한다. 더욱 전망적인 지표로는 현재 승인 대기 중인 약 400개의 활발한 신청이 있다. 이 거대한 프로젝트 보유고는 연간 신규 주식의 정규 발행을 위한 충분한 실질적 잉여를 제공할 뿐만 아니라, 아시아 태평양 지역의 실체 기업, 특히 기술 혁신 및 소비 회복 관련 분야의 기업들이 여전히 홍콩을 글로벌 기관 투자자와 접촉할 수 있는 우선 관문으로 보고 있음을 반영한다. 승인 주기가 원활한 상태로 유지된다면, 이 보유 프로젝트는 상당한 상장 거래 수수료 및 인수 수수료로 전환될 것이다.
유동성 풍부 및 자본 수용력
연간 1100억 달러 대규모 주식 공급으로 인해 발생할 수 있는 자본 유출 효과에 대해 골드만삭스의 분석은 상대적으로 낙관적인 유동성 평가를 제공한다. 보고서는 현재 시스템 내 자본 풀과 예상 자금 유입이 이 신규 발행 규모를 완전히 흡수할 수 있다고 밝혔다. 이 판단의 바탕은 글로벌 무위험 이자율 중심의 변동에 따라 이전에 고정 수익 상품이나 대기 계좌에 누적된 해양 자금이 수익 성장 탄력성을 갖춘 주식 자산을 찾고 있음을 기반으로 한다. 홍콩 시장의 이전 억눌린 가치 수준은 현재 거대한 IPO의 가치 안전망으로 전환되고 있다. 새로운 발행주가 기관의 예상에 부합하는 자본 수익률을 제공할 수 있는 한, 시장 유동성은 발행 규모를 제한하는 병목 현상이 되지 않을 것이다.
홍콩거래소와 내국 증권사의 가치 회복 논리
1차 시장의 전면적인 회복은 자본 시장 중개 기관의 자산 및 부채표를 체계적으로 재구성하고 있다. 홍콩 거래소(0388:HK)는 핵심 거래 인프라 제공자로서 상장 수수료의 증가와 후속 거래량 확대의 이중 수혜를 직접적으로 받을 것이며, 주가의 0.83% 상승은 이러한 수익 상승 예측을 초기에 반영한 것이다. 동시에 풍부한 해외 사업 배치를 갖춘 중국 본토 증권사는 두드러진 성과 탄력을 맞이할 것이다. 본토 기업이 해외 자금을 모으는 물결 속에서, 이러한 증권사는 본토 기업의 기본에 대한 깊은 이해와 해양 시장에서 점진적으로 구축된 유통 네트워크를 바탕으로 글로벌 투자은행 대기업과의 경쟁에서 더 많은 인수 자격을 확보할 가능성이 높다. IPO 활발도가 연중 내내 유지될 수 있다면, 관련 금융 기관의 PER 중심축은 체계적으로 상승을 기대할 수 있다.
2026년 시작 후 홍콩 자본 시장이 나타내는 강력한 자금 흡수 능력은 이 지역의 1차 시장 생태계가 심오한 반등을 경험하고 있음을 나타낸다. 골드만삭스의 최신 평가는 홍콩이 2025년 글로벌 주식 자금 조달에서 다시 1위를 차지한 것에 대한 역사적 위치를 확인하였고, 올해 발행 규모에 대해 600억 달러의 긍정적인 지침을 제공했다. 연초 이후 이미 40개의 기업이 140억 달러를 조달한 배경에서 거대한 프로젝트 보유고는 투자은행 및 증권사의 실질적인 매출 흐름으로 전환되고 있다. 이 추세는 홍콩 시장의 자금 조달 기능의 재확립일 뿐만 아니라 전체 교차 자본 중개 산업 체인의 이익 모델 시스템적 회복에 관한 것이다.
경쟁 구도
600억 달러에 이르는 신규 주식 발행 예측 속에서, 홍콩 투자은행계의 경쟁 구도는 두드러진 구조적 변화를 겪고 있다. 전통적으로 외국계 월스트리트 대형들이 주도하던 대형 IPO 인수 시장은 깊은 본토 자원을 가진 중국계 주요 증권사의 강력한 도전을 받고 있다. 현재 대기 중인 약 400개의 활발한 신청 중 상당한 비율이 중국 본토의 첨단 과학 기술, 고급 제조 및 생명 의약 기업에서 오고 있으며, 내국 증권사는 현장 조사 능력과 정책 방향에 대한 정확한 이해를 바탕으로, 보증인 자격 취득에서 분명한 알파 우위를 보이고 있다. 외국계 대기업은 여전히 글로벌 장기 주권 펀드와 달러 주권 부패 펀드를 기초 투자자로 끌어들이는 데 있어서 대체불가능한 역할을 하고 있다. 이러한 중외 주요 투자은행의 공동 인수 방식이 표준이 된다면, 개별 기관의 인수 위험을 효과적으로 완화하고, 투자은행 업종의 경쟁 생태계를 재구성할 것이다.
증권사 투자은행 사업 건의 수익 재구성
홍콩 IPO 시장의 회복은 관련 증권사 투자은행 사업 건의 수익 재구성을 직접적으로 이끌고 있다. 지난 몇 분기 동안의 저조한 시기, 증권사의 수익 구조는 부 관리 및 고정 수익 자산에 크게 의존했다. 1차 시장이 해동되면서, 전통적인 보증 수수료, 인수 수수료 및 재무 고문 수수료는 투자 은행 사업 성장을 이끄는 핵심 엔진이 될 것이다. 더 중요한 것은, 500억 달러에 이르는 IPO 후 2차 시장 자금 조달 예측이 배분, 증자 및 전환 사채 발행 등 자금 조달 도구의 빈번한 사용을 의미한다. 이는 증권사의 자본 중개 비즈니스를 대폭 활성화할 것이며, 고액 자산 고객 및 기관 투자자에게 보장 금융 서비스 제공도 포함한다. 금리 순수익과 수수료 수익의 이중 엔진은 증권사 해외 지점의 자산 수익(ROA)을 현저히 개선시킬 것이다.
발행 예비의 전환율 및 심사 주기
골드만삭스 보고서에서 언급된 400개의 활발한 신청은 홍콩 시장의 방대한 자산풀 보유고를 구성한다. 그러나 산업 체인 운영의 실제 논리에서, 보유고 규모가 실제 발행 규모로 전환되는 비율은 규제 심사 효율성과 거시적 시장 창의 협력에 크게 의존한다. 홍콩 거래소(0388:HK) 및 홍콩 증권 감독 기관의 제도적 공급은 이 과정에서 중요한 역할을 한다. 특정 기술 회사(18C장) 및 미수익 생명 과학 회사(18A장)의 상장 규정 최적화가 관련 분야 기업의 통관 속도를 가속화하고 있다. 투자은행 및 발행사에게 있어 유동성이 변동할 가능성이 있는 거시적 시기에 개관 및 서적 보관 시기를 정확히 선택하는 것이 최종 발행 가격 범위를 결정하는 데 직접 영향을 미칠 것이다.
2차 시장 유동성이 1차 발행에 미치는 영향
1차 시장의 번영은 절대로 2차 시장의 유동성 지원 없이는 존재할 수 없다. 골드만삭스는 기존 자본이 새로 발행된 발행물을 충분히 소화할 수 있다는 견해를 강조하며 홍콩 1차와 2차 시장 간에 형성되고 있는 긍정적인 순환 메커니즘을 밝혀냈다. 신규 상장 기업이 상장 초기 합리적인 수익 효과를 제공할 수 있을 때, 체계 외에 있는 대기 자금 및 적극적인 관리형 펀드가 시장에 신규 입장할 것이다. 이들 새로이 주입된 유동성은 대대적 거래량 증가 및 후속 500억 달러 2차 시장 자금 조달에 충분한 유동성 수준을 제공한다. 만약 항셍지수 및 관련 기술 지수가 견고한 가치 수준을 유지할 수 있다면, 기업 측의 가치 할인으로 인해 상장을 늦추는 우려는 완전히 해소될 것이며, 이로 인해 투자은행 프로젝트의 빠른 실현이 더 쉽게 이루어질 것이다.
