글로벌 경제 성장 안정화: 인공지능과 지정학적 압력의 교차
HSBC는 최근 발표한 《2026년 글로벌 경제 전망 보고서》에서 향후 2년의 성장 경로에 대해 깊이 있는 분석을 제시했습니다. 보고서는 2025년 세계 경제 성장률이 2.8%에 이를 것으로 예상되며, 2026년에는 이 성장세가 약간 둔화되어 2.7%를 기록할 수 있다고 지적했습니다. HSBC 글로벌 투자 연구의 아시아 수석 경제학자 판리민은 지정학적 상황의 파편화 및 노동력 증가 둔화가 전 세계 생산성에 구조적인 도전을 제기함에도 불구하고, 인공지능(AI) 인프라의 급격한 보급이 새로운 성장 엔진이 되고 있다고 강조했습니다.
판리민은 AI 분야의 지속적인 강력한 투자가 일부 무역의 파편화로 인한 부정적인 영향을 효과적으로 상쇄할 것이라고 생각합니다. 이러한 기술 주도의 자본 지출은 전 세계 투자 및 무역 성장에 대한 기초적 지원을 제공할 뿐만 아니라 주요 경제체의 성장 논리를 변화시키고 있습니다. 또한, 관세의 불확실성으로 인해 2025년 글로벌 화물 수출 성장률이 3.8%에서 2026년 2.0%로 하락할 가능성이 있지만 전체 경제의 탄력성은 시장의 비교적 비관적인 예상치를 초과하고 있습니다.
연방준비제도 정책 전환: 끈질긴 인플레이션이 금리 인하 여지를 제한
시장에서 가장 관심이 있는 통화 정책에 관해서는, HSBC는 많은 투자자들을 놀라게 하는 예측을 발표했습니다: 2026년에 미국 연방준비제도는 더 이상의 금리 인하를 고려하지 않을 수 있습니다. 보고서는 2025년에 연방준비제도가 일부 완화 정책을 시행했을 가능성이 있지만, 2026년에는 관세로 인한 공급 측 충격, 이민 유입 감소, 서비스 수요의 견고함으로 인해 미국의 핵심 인플레이션 수준이 매우 끈질길 것이며 인플레이션이 2% 목표로 빠르게 돌아가기가 어려울 것이라고 분석합니다.
HSBC는 또한 2026년 미국 경제가 상반기에 예상보다 높은 탄력성을 보일 것이라고 지적했습니다. 이는 AI 관련 자본 지출의 지속적인 증가와 정부 '폐쇄' 종료 후 임금 보충 효과 덕분입니다. 또한, 감세와 세금 환급 정책이 점차 시행됨에 따라 소비 지출은 계속해서 지원을 받을 것입니다. 따라서 HSBC는 연방준비제도가 당시 '눈치만 보며' 연방기금 금리 목표 범위를 현재 수준으로 유지할 것이며, 단기적으로 추가 금리 인하를 위한 거시경제적 조건이 부족하다고 판단합니다.
아시아 경제 전망: 재정 확대와 내수 부양이 핵심
아시아 지역에 대해 HSBC는 비교적 낙관적인 태도를 보입니다. 2025년 강력한 성장 후 2026년에 아시아의 수출 성장세가 둔화될 것으로 예상되지만, 전체적인 성과는 여전히 전 세계 평균을 상회할 것입니다. 보고서는 일부 신흥 경제체의 인플레이션 압력이 추가로 감소하면서 이들 국가가 2026년에 여전히 자국 경제의 지속 가능한 성장을 지원할 수 있는 통화 완화 공간을 가질 것이라고 강조합니다.
중국 시장에서 HSBC는 2026년에 더욱 적극적인 재정 정책을 통해 구조적 개혁과 내수 부양을 핵심으로 외부 무역 환경 변화의 압력을 상쇄할 것으로 예상합니다. 내수를 확장하고 산업 업그레이드를 강화함으로써 중국과 관련된 아시아 경제는 세계 성장 둔화라는 큰 그림 속에서도 계속해서 글로벌 경제 성장 안정기의 역할을 할 수 있을 것입니다.
