최근 11000달러 돌파는 감정이 주도, 골드만삭스는 지속 가능성 제한적
국제 구리 가격이 최근 톤당 11000달러를 돌파하며 시장의 이목을 끌었지만, 골드만삭스는 최신 보고서에서 이 수준이 오래 유지되기 어렵다고 지적했습니다.
분석가들은 이번 상승이 현재의 수급 구조 변화보다는 미래 공급 감소에 대한 시장 감정이 더 큰 영향을 미쳤다고 보고 있습니다. 단기적으로 구리 가격은 강하게 보이지만, 높은 수준을 유지할 만한 기반이 충분하지 않다고 평가했습니다.
골드만삭스는 에너지 전환, 재생 가능 에너지 설비 및 고급 제조업에서 구리 수요가 강하지만, 실제 공급은 여전히 풍부하며 높은 재고와 새로운 생산능력이 가격을 제한한다고 밝혔습니다.
앞으로 몇 달간 미국 수입 수요가 단기적으로 지탱할 수 있으나 장기 추세 변화는 어려움
관세 시행 전 '조기 수입'이 LME 시장 지지
보고서는 미국의 일부 금속 제품에 대한 정책 조정이 임박하면서 기업들이 조기 수입할 동기가 있다고 지적하며, 이는 향후 3~6개월 동안 런던 금속 거래소(LME) 구리 가격에 일정한 지지를 제공할 것이라고 밝혔습니다.
그러나 이러한 지지는 일시적인 요인에 불과하며, 시장 전체의 공급 여건이 풍부하고 수요 회복 강도가 제한된 매크로 환경을 바꾸지는 못할 것이라고 설명했습니다.
분석가들은 정책 효과가 사라지면 구리 가격은 다시 펀더멘털에 의해 주도되는 범위로 복귀할 가능성이 높다고 덧붙였습니다.
골드만삭스, 2026년 구리 가격 전망 상향 조정, 그러나 단기 지속 상승에는 회의적
장기적으로는 에너지 전환 수요가 주도, 평균 가격 소폭 상향
단기 구리 가격에 대해 보류적인 견해를 가지면서도, 골드만삭스는 2026년 상반기 구리 가격 전망을 톤당 10415달러에서 10710달러로 상향 조정했습니다. 연간 평균 가격은 10650달러 수준을 유지했습니다.
이번 조정은 장기적인 수요의 탄력성을 반영한 것으로, 글로벌 전력망 투자, 전기차 산업의 확장 및 재생 가능 에너지 인프라 구축 지속 추진을 포함합니다.
골드만삭스는 공급 증가 속도가 계속 높아지는 상황에서 구리 가격은 중장기 구조적 수요에도 불구하고 "천천히 상승하는 방향을 취할 것"이라고 명확히 밝혔습니다.
공급 확장 압박이 크게 작용, 내년 철광석 등 다양한 금속 가격 조정 가능성
알루미늄, 철광석 및 리튬 가격 동반 압박 가능성
골드만삭스는 보고서에서 구리 외에도 다양한 원자재가 공급 증가로 영향을 받을 것이라고 강조했습니다.
그 중:
- 알루미늄 가격은 생산능력 해제와 재고 회복으로 약세를 보일 가능성이 있으며;
- 철광석은 글로벌 철강 수요 성장의 부진한 배경 속에서 하방 위험을 마주할 수 있으며;
- 리튬 가격은 신규 광산 가동과 공급 급증에 따라 여전히 압력을 받을 것으로 예상됩니다.
분석가들은 이러한 판단이 글로벌 원자재 시장이 '거품 제거' 단계에 접어들었음을 반영하며, 제조업 활력이 제한적인 상황에서 다양한 원자재가 이전의 높은 활기 수준을 유지하기 어려울 것이라고 언급했습니다.
감정과 현실 간 격차, 구리 가격은 앞으로도 수급 기본에 의존
전반적으로, 골드만삭스의 관점은 현재 금속 가격 상승세와 실제 수급 불일치 간의 대비를 강조했습니다. 시장이 미래 구조적 수요에 대해 여전히 낙관적이지만, 단기 공급의 풍부한 현실은 구리 가격이 높은 위치를 유지하기 어렵게 합니다.
원자재 시장은 점차 온건한 조정 주기에 접어든 것으로 보이며, 앞으로 구리 및 다른 금속의 가격은 여전히 글로벌 매크로 환경, 산업 주기 변화 및 정책 요인의 동적 영향을 받게 될 것입니다.
