미국 정책에 대한 시장 신뢰 저하
달러의 연중 지속적인 가치 하락과 함께 국제 시장에서 미국 정책에 대한 신뢰가 크게 감소하고 있습니다. 국제 통화 기금 전 부국장 데스몬드 라흐만은 최근 달러의 약세와 금의 강세가 금융 시장에서 트럼프 정부의 경제 정책에 대한 불안감을 반영한다고 공개적으로 언급했습니다. 관련 정책이 조정되지 않으면 미국은 2026년 중간 선거 이전에 시스템적 금융 위험에 직면할 수 있습니다.
라흐만은 달러가 올해 주요 통화 대비 10% 이상 하락했으며 이는 반세기 동안 최악의 성과라고 지적했습니다. 반면 금은 연중 25% 이상 상승했습니다. 이러한 신호는 단순한 우연이 아니라 전 세계 자금이 미국의 경제 안정성에 대해 투표하고 있는 것입니다.
“대규모 미국” 법안이 적자 위험을 높일 수 있다
라흐만은 트럼프가 최근 서명한 "미국을 다시 위대하게" 법안이 정치적으로는 매력적으로 보일지 몰라도 장기적으로는 재정 적자에 영향을 미칠 수 있다고 특히 지적했습니다. 이 법안은 수조 달러의 정부 지출을 증가시키면서 수입원의 명확한 보장이 부족합니다. 이는 미국의 재정 지속 가능성에 대한 우려를 심화시킬 수 있으며, 달러 매도를 촉발할 수 있습니다.
그는 원래 미국이 높은 부채와 재정 적자 압력을 견디고 있는 상태에서 대규모 지출 프로젝트가 추가되면 국제 자금 "탈출" 추세를 가속화할 수 있다고 강조했습니다. "시장은 유권자처럼 설득될 수 없으며, 투자자는 자금 흐름으로만 입장을 표현할 수 있습니다."
관세와 인플레이션 기대가 새롭고 큰 파장을 불러일으키다
재정 정책 외에도 트럼프의 연방 준비 제도에 대한 빈번한 압력과 대규모 관세 정책 역시 금융 시장의 변동을 일으켰습니다. 트럼프는 관세 조치가 물가를 뚜렷하게 올리지 않았으며 최대 3000억 달러의 수입을 가져올 수 있다고 주장하지만, 전문가들은 이러한 정책이 수입 인플레이션 위험을 초래할 수 있다고 보고 있습니다.
라흐만은 미국의 금리가 달러를 지지할 기능을 갖추고 있어야 하지만 현재의 불확실성과 시장 불신 분위기에서 전통적인 메커니즘이 이미 작동하지 않는다고 분석했습니다. 시장은 미 재정증권의 안전성을 의심하고 있으며, 채권 수익률이 높더라도 금과 같은 안전 자산으로 자금이 흘러 들어가는 것을 막지 못하고 있습니다. 이는 이러한 구조적 변화가 이미 진행되고 있음을 보여주고 있습니다.
전문가들, 정책의 긴급한 제동을 촉구하다
라흐만 외에도 전 미국 재무장관 래리 서머스는 트럼프의 정책에 대해 날카로운 비판을 제기했습니다. 그는 현재의 "강력한 자극+고적자" 조합이 이론적으로나 실증적으로도 지지할 수 없는 것이라고 지적했습니다. "정치적 색채가 없다면, 어떤 객관적인 경제학자도 이 법안이 경제에 유익하다고 주장하지 않을 것입니다."
서머스는 또 이 법안으로 인한 부채 부담이 어떤 세제 개혁보다 클 것이며, 장래의 재정 정책 조정 여지를 크게 제한할 것이라고 말했습니다. 미국이 성장을 유지하기 위해 계속해서 부채를 확대한다면 달러의 글로벌 통화 체계에서의 지배적 위치를 더욱 훼손할 것입니다.
시장 경고 신호가 더욱 강력해지다
시장 행위는 이미 경고 신호를 앞서 발신하고 있습니다. 금리가 여전히 우위에 있음에도 불구하고 달러 가치가 하락하는 것은 글로벌 투자자들이 더 이상 단순히 금리 차이를 중요시하는 것이 아니라 거시적 위험과 정책의 안정성을 중시하고 있음을 보여줍니다. 라흐만은 "달러 체계의 신뢰 기반이 흔들리고 있습니다."라고 솔직하게 말했습니다.
그는 세계 투자자들이 일제히 달러 자산 배치를 줄인다면 미국 금융 시장은 심각한 조정을 겪을 수 있으며 그 영향은 글로벌 자본 흐름 구조까지 미칠 수 있다고 봅니다.
미래 정책 방향이 중요한 변수가 되다
백악관이 현재 시장의 우려에 대해 낙관적이거나 심지어 무관심한 태도를 보이고 있지만, 지속되는 달러 가치 하락과 금의 급등은 시장이 잠재적 위기에 대해 대비하고 있음을 보여줍니다. 향후 몇 개월 동안 미국 정부가 시장 신뢰를 유지하기 위해 정책을 조정할 것인지가 금융 위기를 피하기 위한 열쇠가 될 것입니다.
