- 월요일 거래일 기준, 올해 들어 위안화 대비 달러 환율은 약 3% 상승하여 6.8040 근처에서 거래되고 있으며, 주요 무역 파트너의 통화 바스켓 대비 2.6%의 상승폭을 기록하여 강력한 자산 회복력을 보여주고 있습니다.
- HSBC는 최신 연구 보고서에서 외환 경로 예측을 조정하여 연말 위안화 대비 달러 환율 예측을 이전의 6.75에서 6.65로 상향 조정하며, 국내 구조적 이익과 외부 지정학적 프리미엄의 공동 지원을 강조했습니다.
- 중동 지정학적 상황 악화와 국제 에너지 비용 상승이 수입 측면에 역풍을 가져왔음에도 불구하고, 골드만삭스와 도이치뱅크 등 월가 및 유럽의 주류 컨센서스는 중국의 전례 없는 외부 경상수지 흑자를 지적하고 있습니다.
HSBC, 연말 목표를 6.65로 상향 조정
외환 전략 팀의 최신 가격 모델은 위안화가 향후 몇 분기 동안 온건하고 추가적인 절상 가능성을 가지고 있음을 보여줍니다. HSBC 분석가는 보고서에서 명확히 설명하며, 수출 경쟁력의 절대적 강성 외에도 위안화 국제화 과정의 가속화, 글로벌 주권 부의 펀드가 장기적인 탈달러화 배경에서의 다각화 자산 배치, 그리고 중국 내부 경제 구조의 재균형이 위안화 환율을 지지하는 핵심 국내 구조적 주제를 구성한다고 밝혔습니다. 외부 변수 측면에서는, 2025년 5월 이후 중미 경제무역 관계가 점차 더 안정적이고 건설적인 발전 단계로 접어들면서, 오프쇼어 자본 시장이 위안화 자산에 포함한 지정학적 리스크 프리미엄이 크게 감소했습니다.
도이치뱅크, 상류 수입 선행 신호에 주목
유럽 대형 투자은행은 위안화 자산에 대한 수요 회복에 대해 더 명확한 시간표를 제시했습니다. 도이치뱅크 중국 수석 경제학자 샹이와 경제학자 오드윈은 공동 작성한 매크로 브리핑에서, 중국의 최근 상류 기초 제품 수입 급증은 단순히 비용 부담으로 간주되어서는 안 된다고 지적했습니다. 매크로 경제 순환의 전파 논리에서 볼 때, 상류 원자재 및 중간재 수입의 대폭 증가가 보통 선행 지표로 작용하여, 이후 몇 분기 동안 글로벌 수출 주문의 추가 상승, 또는 중국 국내 제조 수요의 가속화 회복, 혹은 두 가지 현상의 공명을 예고합니다. 이러한 실물 무역 흐름의 긍정적 피드백을 바탕으로, 도이치뱅크는 2026년 말 위안화 대비 달러 환율의 기준 예측을 6.70에서 6.55로 수정했습니다.
골드만삭스, 외부 흑자와 에너지 투자 이익 분석
글로벌 공급망이 호르무즈 해협 및 중동 분쟁의 충격을 받는 상황에서도, 골드만삭스는 위안화 강세 전망을 상향 조정했습니다. 골드만삭스 전략 팀은 위안화가 추가적이고 더 지속적으로 강세를 보일 수 있는 자신감이 중국의 전례 없는 외부 고액 흑자에서 비롯된다고 판단합니다. 단기적으로 글로벌 원자재 가격 상승이 어느 정도의 매크로 역풍을 구성하지만, 중기 전망은 여전히 긍정적입니다. 골드만삭스는 현재 글로벌 지정학적 분쟁으로 인해 에너지 안전과 재생 가능 에너지 전환에 대한 구조적 투자가 중국의 녹색 제조 및 청정 에너지 수출 주문에 대한 강력한 수요로 전환되고 있다고 강조합니다. 이를 위해 골드만삭스는 향후 3개월, 6개월 및 12개월의 위안화 대비 달러 예측을 각각 6.85, 6.80 및 6.70에서 6.80, 6.70 및 6.50으로 전면 상향 조정했습니다.
