“신채권왕” 경고: 미채권은 더 이상 안전 자산이 아니다
더블라인 캐피털 창립자이자 "신채권왕"이라 불리는 제프리 건들락은 최근 인터뷰에서 미국의 채무 및 이자 지출 수준이 이제 "견딜 수 없는" 상태에 이르렀다고 지적했습니다.
그는 장기 미채권이 더 이상 "진정한 무위험 투자"가 아니며, 이에 대한 시장의 신뢰가 빠르게 상실되고 있다고 언급했습니다.
건들락은 “사람들은 이제 장기 미채권이 진정한 안전 자산이 아니라는 것을 깨닫고 있습니다. 청산의 시기가 다가오고 있습니다.”라고 말했습니다. 이러한 발언은 특히 현재 인플레이션 압박과 재정 적자라는 이중 압박 속에서 시장의 많은 관심을 끌었습니다.
역사적 위기의 전야, 건들락의 위험 신호
건들락은 현재의 시장 상황을 1999년 인터넷 버블 붕괴 전과 2006~2007년 글로벌 금융 위기 전의 두 차례 주요 경제 위기와 비교했습니다. 그는 현재 시장 가치 평가가 전반적으로 과도하며, 투자자들이 이에 대한 위험을 충분히 인식하지 않고 있다고 생각합니다.
그는 미국 재정이 장기적으로 부채에 의존하여 운영되고 있으며, 부채의 규모가 계속 증가하고 이자 지출이 계속 상승할 때 장기 채권의 위험 프리미엄이 자연스럽게 상승할 것이라고 강조했습니다. 이는 향후 미채권이 지속적인 매도 압력에 직면할 가능성이 있음을 의미하며, 수익률 또한 높은 수준을 유지할 것입니다.
비달러 자산을 늘리다, 더블라인은 외화 자산으로 전환
건들락은 그가 관리하는 자산 포트폴리오가 비달러 자산의 비중을 늘리기 시작했다고 밝혔습니다. "우리는 현재의 시장 단계에서 다각화를 적극 받아들여야 한다고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. 또한, 더블라인의 펀드가 외화 자산을 배치하기 시작하여 달러 평가절하나 미채권 시장의 변동에 따른 잠재적 위험을 분산하고 있다고 언급했습니다.
이러한 움직임은 시장에서 점점 더 많은 자금이 금, 외환, 단기 채권 등 대체 자산으로 흘러 들어가는 추세를 입증합니다.
장단기 미채권 수익률의 괴리, 시장 구조의 드문 변화
지난 몇 달 동안 미채권 시장에서 주의할 만한 변화가 관찰되었습니다. 단기 채권 수익률은 금리 인하 기대에 따라 하락했으나, 30년 만기 미채권 수익률은 반대로 상승했습니다. 이번 주 수요일 기준으로 이 수익률은 4.91%였으며, 이전에는 5.15%를 초과하기도 하며 20년 만에 최고치를 기록했습니다.
분석에 따르면 이러한 단기와 장기 수익률의 괴리 현상은 매우 드물며, 마지막으로 발생한 것은 2001년이었습니다. 이는 장기적으로 미국 정부에 대출하는 것에 대한 투자자들의 신뢰가 약화되고, 그들이 더 높은 수익을 요구한다고 해석됩니다.
일부 시장에서는 미국 재무부가 장기 국채 발행을 줄이거나 중단할 수 있다는 추측도 나오고 있습니다. PIMCO, TCW와 같은 대형 기관도 장기가 긴 국채 보유를 줄이고 금리 위험이 적은 단기 상품으로 전환하고 있습니다.
금과 인공지능 주제의 열기, 투자 전략에서의 신중함 필요
채무 문제 외에도 건들락은 몇 가지 장기 투자 트렌드를 언급했습니다. 그는 금의 전망에 대해 낙관적이며, 현재 시장의 불확실성이 커지는 상황에서 금이 좋은 안전 자산이 될 수 있다고 믿습니다. 또한, 그는 인공지능과 인도 시장에 주목하며, 이 두 분야가 미래의 글로벌 성장의 핵심이 될 것이라고 생각합니다.
그러나 그는 현재 시장의 분위기가 거품 시기와 비슷하다며, 투자자들은 자산 가격이 기본 면과 동떨어지지 않도록 경계해야 한다고 경고했습니다. "이럴 때일수록 건전성과 분산이 가장 중요한 전략입니다."라고 건들락은 결론지었습니다.
