금리 인하 기대감 상승, 캐나다 경제 신뢰 압박
캐나다 중앙은행이 중요한 결정을 앞두고 있으며, 시장은 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 있습니다. 스와프 시장 데이터에 따르면, 투자자들은 10월 29일 회의에서 중앙은행이 25베이시스 포인트 금리를 인하할 확률이 77%에 이를 것으로 보고 있습니다. 분석가들은 인플레이션과 기업 신뢰의 약화가 통화 정책 전환을 촉진할 결정적 요소가 될 수 있다고 지적합니다.
3분기 사업 전망이 약간 개선되었지만, 캐나다 기업들은 여전히 침체 상태에 있습니다. 중앙은행 비즈니스 조사는 무역 긴장과 미국 관세가 계속해서 투자와 고용을 억제하고 있으며, 향후 1년간의 판매 성장 전망이 여전히 약하다고 나타냈습니다. 조사된 기업 중 약 3분의 1은 앞으로 12개월 내에 경제 침체가 "높은 가능성"으로 발생할 것으로 보고 있습니다.
캐나다 임페리얼 상업은행 경제학자 앤드류 그랜섬은 최신 조사가 "전반적으로 비관적"이며 특히 고용과 자본 지출에서 부진하게 나타나며 추가적인 완화 정책의 기초를 제공한다고 밝혔습니다. 그는 "현재 기업 신뢰의 취약성이 인플레이션 하락의 긍정적 요소를 거의 상쇄한다"고 지적했습니다.
인플레이션이 '마지막 스트로' 될 수도, CPI 데이터 결정적
시장은 곧 발표될 9월 소비자 물가 지수(CPI) 보고서에 집중하고 있습니다. 경제학자들은 인플레이션율이 8월의 1.9%에서 2.3%로 상승하여 중앙은행의 목표 구간 상한선에 근접할 것으로 예상하고 있습니다. 데이터가 예상치를 웃돌 경우 금리 인하 속도가 지연될 수 있지만, 가격 압력이 온화하다면 이번 달의 정책 완화가 거의 확정됩니다.
캐나다 중앙은행은 이전에 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락 중이며, 가계 지출 둔화와 부동산 시장의 냉각이 물가 상승 위험을 억제하고 있음을 강조했습니다. 분석가들은 핵심 CPI가 반등 신호를 보이지 않는다면 중앙은행이 경제 성장이 더 둔화되는 것을 막기 위해 '선제적' 금리 인하를 선택할 수 있다고 보고 있습니다.
무역 압력은 완화되지 않아, 관세는 경제의 숨겨진 우려
한편, 캐나다의 무역 분야 도전은 계속되고 있습니다. 정부는 최근 미국 및 동남아에서 수입되는 일부 철강 및 알루미늄 제품에 대한 관세를 면제하여 제조업 및 건설업의 비용 압박을 완화하기로 결정했습니다. 이러한 조치는 하류 산업의 경쟁력 회복에 도움을 줄 수 있지만, 무역 전쟁에서 캐나다의 취약한 지위를 드러내기도 했습니다.
재무 장관 프랑수아 필립 샹파뉴는 면제 조치가 "핵심 산업 보호"를 목표로 한다고 강조했지만, 시장은 세금 감면 및 보조금에 장기적으로 의존하는 정책이 재정의 안정성을 약화시킬 수 있다고 우려합니다.
또한, 캐나다와 미국 간의 무역 협상이 여전히 진전되지 않고 있으며, 농업 및 에너지 분야의 분쟁이 수출 성장에 장애가 되고 있습니다.
유가 약세와 채권 시장 강세, 캐나다 달러 변동
에너지 시장 역시 캐나다 달러의 요인으로 작용하고 있습니다. 주요 원유 수출국인 캐나다는 최근 공급 과잉과 글로벌 수요 둔화로 인해 유가가 약 1% 하락했습니다. 캐나다 달러는 미국 달러에 대해 1.40대에서 변동하며 4개월 만에 가장 높은 수준입니다. 한편, 캐나다 10년 국채 수익률은 3.05%로 하락해 반년 만에 최저 수준으로, 이는 투자자들이 경제 전망에 대한 신중한 태도를 반영하고 있습니다.
딜로이트의 매크로 전략가 애니 베이커는 "시장은 금리 인하 기대를 미리 반영하고 있으며, 단기적으로 캐나다 달러가 약세를 유지할 가능성이 있지만, CPI 데이터가 온화할 경우 기술적 반등을 촉발할 수 있다"고 밝혔습니다.
북미 정책 공명, 연준 금리 인하 신호 확대
캐나다 달러의 움직임은 미국의 통화 정책 영향을 받습니다. 정부의 셧다운으로 인한 데이터 부족에도 불구하고, 연방준비제도는 이달 말에 25베이시스 포인트의 금리 인하를 선호하고 있습니다. 만약 연준과 캐나다 중앙은행이 동시에 조치를 취하면 북미의 금리 환경은 전반적으로 완화될 것입니다.
분석가들은 이 같은 정책 공명이 단기적으로는 캐나다 달러를 지지할 수 있지만, 장기적으로는 무역과 성장 전망에 의해 제약받을 것이라고 판단합니다. 몬트리올은행(BMO)의 경제학자 스티븐 리는 "현 시점에서 시장의 최대 위험은 예상보다 빠른 금리 인하 속도가 자본 유출과 환율 변동을 초래할 수 있다는 점"이라고 말했습니다.
