1. Yieldfund의 판매 상품: 고정 월 이자 2%-4%, 매주 USDC 이자 지급
Yieldfund는 yieldfund.com에서 간단한 이야기를 판매합니다: 자금을 예치하고 매주 USDC 이자를 받으며 만기 시 원금을 반환받습니다. 홈페이지에는 세 가지 "투자 계획"이 표시되어 있습니다 - 1년 만기 월 이자 2%, 2년 만기 월 이자 3%, 3년 만기 월 이자 4%, 이자는 개인 암호화 지갑으로 지급되며, 이 투자는 AFM 규제 범위에 속하지 않음을 명확히 표시하고 있으며, 투자 설명서가 필요하지 않습니다.[1]
FAQ에서는 Yieldfund가 개인 투자자에게 회사 채권을 발행하고 고정 월 이자(2%/3%/4%)를 매주 USDC로 지급하며 만기 시 원금을 상환한다고 추가 설명합니다. 운영 주체는 Frontpay Capital B.V.로, AFM 라이센스를 보유하지 않으며 AFM의 규제를 받지 않습니다.[2]
이러한 공개는 직접적인 사기를 의미하지는 않지만, 중요한 위험 기반을 설정합니다: 이는 암호화폐를 거래하는 개인 회사에 대한 무담보 대출이며, "채권" 포장으로 제공되며, 주요 투자자 보호 메커니즘이 의도적으로 제외되었습니다.
2. "AFM 통지" ≠ 규제: 등록은 허가가 아님
Yieldfund는 "AFM 통지"에 대해 전체 페이지를 할애하여 설명하며, Frontpay Capital B.V.가 2025년 1월 27일 AFM에 통지를 제출했으며, AFM의 규제를 받지 않고 라이센스가 필요하지 않지만 "AFM 내부 등록부에 보고"되었다고 주장합니다.[3]
AFM의 자체 지침은 명확합니다: "통지"는 "허가"가 아닙니다. 500만 유로 미만의 발행은 AFM에 사전 통지하고 정보 문서를 제공해야 하며 광고에 면제 선언을 포함해야 합니다. 이는 규정 준수 메커니즘이지, 소매 투자자가 이해하는 "규제"가 아닙니다.[4] 실제로 투자자의 보호 상태는 사모펀드에 더 가깝고, 규제된 투자 상품과는 다릅니다.
3. 치명적인 내부 모순: 동일한 생태계, 두 개의 문서가 상반된 주장
우리는 Yieldfund의 자체 문서에서 가장 강력한 위험 신호를 발견했습니다.
Yieldfund의 "AFM 통지 설명" 페이지는 2025년 1월 27일 AFM에 통지를 제출했다고 주장합니다.[3] 그러나 2026년 5월 11일의 Series C 설명 문서는 "금융 규제법"과 "투자 설명서 규정"이 이 투자에 적용되지 않으며, "AFM에 어떤 통지도 제출되지 않았다"고 명시합니다.[5]
이는 외부의 추측이 아니라, 동일한 생태계 내에서 투자자를 대상으로 한 두 개의 공식 자료가 완전히 상반된 규제 서사를 제공하는 것입니다. 제품이 이미 규제 밖에 있을 때, 내부 문서의 불일치는 더 이상 편집상의 작은 문제가 아니라 거버넌스 신호입니다.
4. 높은 수익과 약한 검증: 감사되지 않은 "성과"
Yieldfund가 홍보하는 월 이자 2%-4%는 연간 약 24%-48%에 해당합니다.[5] 그들의 "거래 성과" 페이지는 내부 기록이 2025년 누적 거래 수익 124.8%, 월 평균 10.40%를 보여주며, 이 숫자들이 독립적인 감사 없이 제공되었다고 인정합니다.[9]
이는 암호화 수익 시장에서 여러 차례 소매 투자자에게 큰 손실을 초래한 전형적인 패턴입니다: 고정 지급 약속 + 내부 생성 및 감사되지 않은 성과 주장. 투자자가 받는 확정적인 지급과 독립적으로 검증 가능한 거래 결과 간의 불일치는 고위험 사업과 사기 사업 간의 회색 지대입니다.
5. 투자자가 실제로 소유하는 것은 무엇인가? 무담보, 양도 불가, 파산 시 후순위
Yieldfund는 반복적으로 투자를 "채권 보유자"의 참여로 포장합니다. 그러나 그들의 Series C 설명 문서는 명확히 다음과 같이 명시합니다:
- 채권은 양도 불가, 상장 거래 불가
- 투자자는 원하는 시점에 자금을 회수할 수 없으며, 만기까지 보유해야 할 수도 있음
- 파산 시, 채권 보유자는 **동시 채권자**로, 우선 채권자 뒤에 위치함 [5]
이는 이론적 위험이 아니라, 개인 회사에 대한 무담보 대출의 기본 법적 현실입니다. 암호화 파산 사건에서, 법원은 여러 차례 고객을 무담보 채권자로 간주했습니다 - 조건이 자산 소유권이나 채권을 회사에 이전할 때, 소매 투자자는 회수에서 "마지막에 위치"하게 됩니다.[14]
6. 출금 마찰이 내재된 조항: 일방적인 이자 지연, 자동 연장
Yieldfund의 Series C 조항에는 회사가 유동성 부족을 판단하여 이자 지급을 연기할 수 있음; 이자 지급이 중단되면, 상환일이 자동으로 연장됩니다.[7] 동시에, 회사는 이자율을 수정할 권리를 보유합니다 (동시에 투자자에게 특정 조건 하에서 종료 권리를 부여함).[7]
이는 은행 정기 예금이 아니라, 발행자가 일방적으로 "탈출구"를 제공하는 여러 조항이 포함된 개인 계약입니다. 소위 "매주 이자 지급"은 유동성 긴장 시 "지급 연기"로 변할 수 있으며, 만기일은 무한히 연장될 수 있습니다.
7. "상환 비용" 조항: 조기 종료 시 모든 수령 이자를 삼킬 수 있음
Yieldfund의 "일반 조항 및 조건"은 "상환 비용"을 정의합니다: 채권 보유자가 채권 기간 동안 받은 이자의 총액과 동일합니다.[6] 이는 투자자가 조기 상환할 경우, 상환 비용이 수령한 이자를 상쇄하거나 심지어 삭제할 수 있음을 의미합니다. 기술적으로 플랫폼은 여전히 "매주 이자 지급"을 하고 있지만, 조기 종료는 재정적으로 매우 처벌적입니다. 이는 많은 고수익 계획이 자본 유출을 방지하기 위해 사용하는 잠금 메커니즘 구조와 유사합니다.
8. "거래 안전 기금"은 법적으로 실행 가능한 권리를 제공하지 않음
Yieldfund는 내부 USDC 준비금으로 변동성에 대응하기 위한 "거래 안전 기금"을 홍보합니다. 그러나 페이지에는 중요한 제한이 명시되어 있습니다: 현재 개인 투자자에게 법적으로 실행 가능한 청구권을 제공하지 않음, 단지 내부 구성 준비금으로 설명되며, 보증 안전망이나 보험이 아닙니다.[8] 스트레스 이벤트 시, 투자자는 이 기금을 담보물이나 법적으로 그들에게 속하는 격리 풀로 간주할 수 없습니다.
9. 도메인이 오래되었지만(2014년), 2014년부터 운영된 것은 아님
WHOIS는 yieldfund.com이 2014년 7월 10일에 등록되었으며, 등록 국가는 네덜란드입니다.[10] 사기꾼들은 이 점을 이용합니다, 오래된 도메인은 브랜드를 더 성숙하게 보이게 합니다. 그러나 Yieldfund 자체의 실체 발자국은 업데이트되었습니다: 제3자 상업 기록 및 자체 문서는 운영이 Frontpay Capital B.V.와 관련이 있음을 보여주며, 이 회사는 2021년에 설립되었습니다.[11] 도메인 연령은 운영 역사가 아닙니다. 사기 시장에서는 오래된 도메인이 "신뢰성 회복"을 위해 종종 인수됩니다.
10. Yieldfund 뒤에 숨겨진 가장 흔한 사기 모델
- 스테이블코인 수익 포장: USDC로 매주 이자를 지급하며, "예측 가능한 수입"이라는 틀을 제공합니다. 이는 과거 여러 암호화 수익 사기가 사용한 동일한 행동 유인책입니다.[1][2]
- 감사 회피: 성과 수치를 공개하지만 "독립적인 감사 없음"을 명시합니다. 발행자가 서사, 대시보드 및 측정을 통제할 때, "투명한 결과"는 마케팅 수사로 변합니다.[9]
- 출구 통제: 양도 불가, 유동성 부족 시 이자 지연 가능, 상환 기간 자동 연장, 처벌적 상환 비용 - 모두 감정이 반전될 때 자본을 가두기 위한 계약 도구입니다.[5][6][7]
- 규제 혼동을 마케팅으로 사용: "AFM 통지"를 강조하면서 AFM의 규제를 받지 않는다고 반복적으로 주장합니다. 많은 피해자가 이를 "AFM 등록"으로 오해합니다 - 사기꾼들은 이러한 반진반가를 좋아합니다.[2][3]
11. 알려진 전례: BitConnect "이자 계획" 시나리오
미국 SEC는 2021년에 BitConnect 및 관련 인사를 기소하며, 이들이 이자 수익 투자 계획을 통해 소매 투자자를 20억 달러 사기쳤다고 주장했습니다.[12] 미국 법무부는 이후 BitConnect 창립자를 기소하며, 그가 글로벌 폰지 사기를 계획했다고 주장했습니다.[13] Yieldfund는 BitConnect가 아니지만, 그들의 약속 구조 - 고정 수익, 이자 지급 규칙, 규제된 보장보다 투자자 신뢰에 크게 의존 - 는 동일한 위험 계열에 속합니다.
12. 위험 결론
Yieldfund는 자신이 AFM의 규제를 받지 않으며, AFM 라이센스를 보유하지 않음을 명확히 밝힙니다.[1][2] 이러한 투명성은 중요하지만, 위험을 줄이지는 않습니다 - 이는 단지 누가 손실을 감수하는지를 설명할 뿐입니다.
사기 의심을 불러일으키는 조합은 다음과 같습니다:
- 매주 스테이블코인으로 지급되는 높은 고정 수익 (연간 24%-48%)
- 성과 주장이 명확히 독립적인 감사 없음
- 계약 메커니즘이 일방적인 이자 지연, 자동 연장, 처벌적 상환 비용을 허용
- "안전 기금"이 법적으로 실행 가능한 권리를 제공하지 않음
- 내부 규제 서사가 공식 문서에서 자기 모순 (하나는 AFM에 통지했다고 하고, 다른 하나는 어떤 통지도 제출되지 않았다고 함) [3][5][6][7][8][9]
이미 노출된 투자자에게 최대 손실은 일반적으로 "매주 이자 지급"이 "지급 중단"으로 전환될 때 발생하며, 이때 유동성 조항과 상환 비용이 작동하기 시작합니다. Yieldfund의 자체 조항은 이 경로를 명확히 설정했습니다.[6][7]
참고 자료
- [1] https://yieldfund.com/ (2026-06-01)
- [2] https://yieldfund.com/faq/ (2026-06-01)
- [3] https://yieldfund.com/afm-notification-explained/ (2026-06-01)
- [4] https://www.afm.nl/en/sector/effectenuitgevende-ondernemingen/prospectustoezicht/prospectusplicht (2026-06-01)
- [5] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/05/Explanatory-Document.pdf (2026-06-01)
- [6] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2025/05/General-terms-and-conditions-Yieldfund.docx.pdf (2026-06-01)
- [7] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/05/Serie-C-EN-2026.pdf (2026-06-01)
- [8] https://yieldfund.com/trading-safety-fund/ (2026-06-01)
- [9] https://yieldfund.com/trading-performance/ (2026-06-01)
- [10] https://www.whois.com/whois/yieldfund.com (2026-06-01)
- [11] https://www.creditsafe.com/business-index/en-gb/company/frontpay-capital-bv-nl05897925 (2026-06-01)
- [12] https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2021-172 (2026-06-01)
- [13] https://www.justice.gov/archives/opa/pr/bitconnect-founder-indicted-global-24-billion-cryptocurrency-scheme (2026-06-01)
- [14] https://www.investopedia.com/judge-s-ruling-on-celsius-7092044 (2026-06-01)
