금리 인하 기대 급등
최근 미국 시장에서는 연방준비제도(Fed)의 통화 정책에 대한 베팅이 뚜렷하게 증가하고 있습니다. 시카고 상품거래소(CME)의 "페드워치" 도구 최신 데이터에 따르면, 시장은 2025년 말까지 경제 둔화, 고용 부진 및 인플레이션 완화 등의 다양한 압박을 대응하기 위해 연준이 세 차례 연속 금리 인하를 단행할 가능성이 높다고 보고 있습니다.
데이터에 따르면, 투자자들은 연준이 10월 회의에서 25bp 금리 인하를 할 확률을 96.3%로 보고 있으며, 50bp 금리 인하 확률은 3.7%입니다. 또한, 시장은 12월에 다시 금리 인하가 있을 것이라고 완전히 예상하고 있으며, 이 중 50bp 금리 인하 가능성은 85%에 달하고, 75bp 금리 인하 확률도 전일의 0%에서 14.6%로 급상승했습니다.
이러한 베팅 변화는 투자자들이 연준의 통화 정책 방향에 대한 신뢰가 빠르게 완화적 입장으로 전환되고 있음을 나타냅니다.
경제 데이터 부진이 완화적 분위기 조성
최근 미국의 여러 경제 데이터가 부진하게 나타나면서 시장 예측 변화의 주요 원동력이 되고 있습니다. 고용 시장은 지속적으로 위축되고 있으며, 제조업 활동은 둔화되고 소비자 지출 증가도 부진하여 경제 동력이 약해지고 있음을 보여주고 있습니다. 동시에 에너지 가격 하락으로 인플레이션 압력이 더 완화되고 있어 연준이 금리 인하를 실행할 더 큰 여지를 제공합니다.
뉴욕 연준과 필라델피아 연준의 지역 경제 보고서는 모두 10월 서비스업과 제조업에서 현저한 둔화 징후가 나타났으며 기업들의 경제 전망에 대한 자신감이 하락했다고 지적하고 있습니다. 분석가들은 이러한 데이터가 정책 전환에 대한 시장의 판단을 강화했으며, 미국 국채 수익률이 지속적으로 하락하게 했다고 보고 있습니다.
연준 입장 '예방적 완화'로 전환
시장의 예상 변화는 근거 없는 것이 아닙니다. 연준의 여러 고위 관계자들은 최근 연설에서 정책 태도가 완화적으로 바뀌고 있음을 보여주었습니다. 제롬 파월 연준 의장은 지난주 회의에서 미국 노동시장이 구조적 둔화를 겪고 있으며 연초보다 고용 증가 속도가 현저히 낮고 임금 상승 속도도 둔화되고 있다고 언급했습니다. 파월 의장은 연준이 "이상적인 금리 범위에 가까워졌다"며 경제의 연착륙을 보장하기 위해 금리 인하를 고려할 것이라고 밝혔습니다.
한편, 필라델피아 연준 의장인 안나 폴슨도 공개 석상에서 현행 통화 정책이 "약간 긴축적"이라며 만약 고용과 소비가 지속적으로 약화된다면 경제가 더 깊은 침체 위험에 빠지는 것을 방지하기 위해 금리를 추가 조정할 필요가 있을 것이라고 말했습니다.
금융시장 반응 급격
금리 인하 기대가 급등함에 따라 채권과 주식 시장 모두 뚜렷한 반응을 보였습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 4% 벽을 뚫고 5개월 만에 최저치를 기록했으며, 현물 금 가격은 온스당 4300달러를 넘어 역사적 최고치를 기록했습니다.
주식 시장에서는 S&P 500 지수가 상승세를 이어가며, 기술주와 귀금속 관련 업종이 선도적으로 상승하면서 투자자 심리가 방어에서 완화 정책에 대한 선행 가격으로 전환되었습니다. 분석가들은 만약 금리 인하 사이클이 예상대로 시작되면 단기적으로 자금이 주식 시장과 신흥 시장으로 다시 유입될 가능성이 있다고 지적합니다.
위험과 불확실성 여전
비록 시장이 금리 인하 전망에 대해 전반적으로 낙관적이지만 일부 경제학자들은 연준의 정책 공간이 제한적이라고 경고합니다. 만약 미래에 인플레이션이 반등하거나 재정 지출이 증가하면 완화 사이클이 강제로 중단될 수 있습니다.
모건 스탠리 분석가는 “시장은 연준의 금리 인하 의지를 과대평가할 가능성이 있다. 인플레이션이 일시적으로 통제되고 있지만 핵심 물가는 여전히 목표 수준보다 높아서 경제 데이터가 예기치 않게 좋아지면 정책 입장이 다시 타이트해질 수 있다”고 표시했습니다.
세 차례 금리 인하가 연간 주제가 될 수도
현재 시장 가격과 거시적 신호를 종합했을 때, 대부분의 기관들은 연준이 10월, 12월, 그리고 내년 초의 정책 회의에서 모두 금리 인하 가능성이 있다고 보고 있으며, 누적 인하 폭이 75bp에 달하거나 그 이상일 수 있다고 생각하고 있습니다.
분석가들은 연준의 이 같은 조치는 인플레이션과 성장 사이의 미묘한 균형을 맞추려는 의도이며, 잠재적인 경제 둔화를 대비해 정책 공간을 확보하기 위한 것이라고 보고 있습니다. 만약 경제 데이터가 지속적으로 부진할 경우, 미국의 통화 정책 완화 사이클이 전면적으로 시작되어 2025년 금융 시장의 핵심 주제가 될 수 있습니다.
