트럼프의 임기 시작 후 관세 정책의 불확실성을 배경으로, 금속 시장은 새로운 가격 변동의 시기를 맞고 있습니다. 금 시장의 선물 현물 스프레드가 크게 확대된 후, 이 ‘프리미엄 폭풍’은 은, 구리 등 다른 금속 품종으로 확산되었습니다. 트럼프가 모든 국가에서 수입되는 상품에 높은 관세를 부과할 가능성에 거래자들이 베팅하면서, 뉴욕 시장의 은과 구리 선물 가격 프리미엄이 최근 눈에 띄게 증가했습니다.
은과 구리 프리미엄 급등, 역사적 최고치 근접
지난주 목요일, Comex 은 당월 선물 가격이 런던 현물 은보다 온스당 0.90달러 프리미엄을 기록하며 2024년 12월의 최고치에 근접했습니다. 동시에, Comex 구리 선물 가격은 LME 구리 계약보다 톤당 623달러 프리미엄을 나타냈으며, 이는 작년 공매도 사건으로 전 세계 구리 시장에 충격을 준 역사적 기록에 근접한 수준입니다.
분석가들은 트럼프의 관세 정책 불확실성이 전 세계 투자자들의 안전 자산 선호 심리를 자극하여, 뉴욕 시장의 금속 가격 폭등이 이러한 불안을 직접적으로 나타낸다고 지적합니다. Saxo Bank의 상품 전략 책임자 Ole Hansen은, "투자자들은 인플레이션 상승, 재정 부채 문제 및 트럼프의 불확실성에 대비하고 있으며, 이러한 시장 현상은 그 감정의 반영"이라고 말했습니다.
차익 거래 기회와 위험의 공존
뉴욕과 런던 금속 시장의 가격은 일반적으로 동조하지만, 현재의 프리미엄 변동은 차익 거래자들에게 이익 기회를 제공합니다. 예를 들어, 거래자들은 런던에서 뉴욕으로 금속을 운송해 가격 차이를 통해 수익을 올릴 수 있습니다. 그러나 이러한 거래는 거대한 위험을 수반하며, 특히 프리미엄이 더 확대될 경우 심각한 손실로 이어질 수 있습니다.
은 시장은 특히 주목받고 있습니다. 지난 다섯 주 동안 Comex 은 재고는 1,500만 온스 증가했습니다. 그러나 TD 증권의 수석 상품 전략가 Daniel Ghali는, 전 세계 은 생산량이 4년 연속 부족하며 런던 시장의 재고도 빠르게 감소하고 있음을 경고합니다. 이러한 추세가 계속되면 은 가격이 급등하고 구리 시장의 공매도와 유사한 현상이 나타날 가능성이 있습니다.
미래 시장 동향 주목할 만하다
앞으로 시장은 트럼프의 관세 정책이 실현되는 방식과 전 세계 금속 공급이 수요를 충족할 수 있는지에 초점을 맞출 것입니다. 은 시장의 물류 주기는 보통 30~45일을 필요로 하며, 운송 능력의 병목현상은 재고 감소를 더욱 가중시킬 수 있습니다. 분석가 Ghali는 은의 유출 규모가 매우 클 수 있으며, 이는 시장에 잠재적 ‘공매도 기회’를 제공한다고 예측합니다.
현재 시장 환경에서, 투자자들은 금속 시장의 높은 변동성에 주의 깊게 대응해야 하며, 관세 정책과 공급망 변화가 가격에 미치는 추가적인 영향을 면밀히 주시해야 합니다. 트럼프가 공식적으로 취임하면서 미국의 무역 정책은 앞으로 금속 시장 동향의 중요한 원동력이 될 것으로 보입니다.
