UBS: 이번 주 결정 "진퇴양난", 동결 가능성이 더 높다
UBS는 최신 보고서에서 남아공 준비은행(SARB)이 이번 주 "금리 동결"과 "25bp 인하" 사이에서 고심할 것으로 보인다고 지적했습니다. 보고서에서는 중앙은행이 동결을 선택하고, 2월 12일 발표될 정부 예산안과 1월 인플레이션 데이터 조정을 기다려 3월 회의에서 더 명확한 결정을 내릴 가능성이 더 높다고 봤습니다.
금리 인하 이유: 랜드 강세로 인플레이션 경로 절감
"인하 선택 가능성" 측면에서 UBS는, 자사 분기 예측 모델(QPM)이 인플레이션 예측을 하향 조정할 것으로 예상되며, 중요한 배경은 11월 이후 랜드화가 눈에 띄게 강세를 보여 수입 비용과 기대 채널을 통해 인플레이션 압력을 완화할 것이라고 언급했습니다.
남아공 중앙은행 또한 최근 커뮤니케이션에서 인플레이션이 새로운 목표 수준으로 수렴하고 있다고 강조했으며, 시장은 이를 "연내 여전히 완화 공간 존재"로 판단할 것입니다.
인하를 서두르지 않는 걱정: 전달 메커니즘 및 은행 금리 조정
그러나 "유보"의 이유도 충분합니다. UBS는 SARB가 최근에서야 현지 은행의 유효 대출 금리(프라임 레이트)를 인하하도록 추진하기 시작했으며, 이는 보통 정책 금리보다 약 350bp 높게 설정됩니다; 전달 메커니즘이 막 시작된 단계에서 중앙은행은 빠른 연속 금리 인하를 주저할 가능성이 있습니다.
1월 23일 기준, 남아공 리포 금리는 6.75%, 프라임 금리는 10.25%로 중앙은행이 "관찰 후 행동"할 수 있는 여지를 제공합니다.
시장 분열 및 주요 일정: 1월 29일 판가름
시장 기대치로 볼 때, 이번 회의에 대해 투자자들 사이에 여전히 의견 차이가 존재합니다. 로이터 조사에 따르면, 대부분의 애널리스트는 금리가 6.75%로 유지될 것으로 예상하지만, 25bp 인하를 예상하는 일부도 있습니다; 이번 금리 결정은 1월 29일 발표될 것입니다.
