10월 이후 초장기 신용채 시장은 부진한 모습을 보였습니다. 최신 통계에 따르면 10월 발행된 10년 이상 신용채는 32건, 총액은 316.18억 위안입니다. 하지만 11월에 들어서는 유사한 채권이 10건, 총액 104억 위안만 발행되어, 초장기 신용채 발행에 대한 시장의 열의가 부족하고 거래 활성도가 낮았습니다. 업계 관계자들은 최근 채권 시장의 조정 배경에서 초장기 신용채의 변동성과 유동성 문제가 투자자들의 일반적인 우려를 불러일으켰다고 분석합니다.
채권 시장 데이터도 이러한 추세를 보여주고 있습니다. 10월 말부터 11월 첫 주 사이에 10년 이상 국채 가격은 회복 조짐을 보였으나 초장기 신용채의 하락폭이 여전히 커서 시장의 주요 단기 신용채를 따라잡지 못했습니다. 여러 기관은 시장에 대해 신중한 태도를 취하며 주로 단기 채권에 초점을 맞추고, 일부 보험 자금만이 안정적인 부채 만기를 이유로 장기 채권을 배치했지만, 전반적으로 시장에서 초장기 신용채를 적극적으로 배치하려는 의지는 여전히 강하게 나타나지 않고 있습니다.
수요 측면에서는 시장이 일반적으로 단기 만기 채권을 선호하며, 특히 부채 측면이 비교적 안정적인 보험 기관이 주요 배치 세력이 되었습니다. 데이터에 따르면 10월 말 발행된 "24 심천 지하철 MTN009B"는 표면 이율이 2.9%였지만 유효 청약 배율이 1.12배에 불과하여 시장의 관망 태도를 보여줍니다. 일부 분석가들은 비록 채권 강세장에서 초장기 자산채의 수익이 상대적으로 좋지만 현재 변동성이 큰 시장 상황에서 초장기 신용채의 자본 이익 손실이 전체 포트폴리오 수익을 저하시킬 수 있어 보유 기간과 포지션 조정이 매우 중요하다고 주장합니다.
게다가 10년 이상 금리채의 변동성도 초장기 신용채 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다. 10월 하순부터 초장기 금리채의 거래 금리는 최고점 2.38%에서 11월 초 2.27%로 하락했으며, 변동 폭은 11bp에 이르렀습니다. 현재 명확한 변동 구간을 보여주는 시장 환경에서 대부분의 기관은 단기 대응을 선택하고 있지만, 중장기 관점에서는 초장기 채권의 수익률 우위가 여전히 존재합니다.
