전 세계 금속 시장은 알루미늄이 단순한 산업 금속이 아니라 지정학적 상황에 매우 민감한 전략적 재료임을 재인식하고 있다. 중동 갈등이 계속되고 호르무즈 해협의 수송이 차질을 빚으면서 3월 12일 알루미늄 가격은 계속 상승하여 LME 3개월물 알루미늄은 3,502.50달러/톤으로 이번 주에 기록한 거의 4년 만의 최고치에 근접했다.
중동 리스크가 알루미늄 가격의 핵심 원동력으로 작용
알루미늄은 지정학적인 소식에 특히 민감한데, 그 이유는 중동의 글로벌 공급에서의 비중이 현저히 상승했기 때문이다. 로이터에 따르면, 중동 지역은 전 세계 알루미늄 공급의 약 9%를 차지한다; 과거 분석에서는 걸프 지역이 지난 20년간 천연가스 자원을 기반으로 제련 능력을 빠르게 확장하여 중국 외에 가장 중요한 알루미늄 공급 중심지 중 하나로 부상했다고 지적했다. 호르무즈 해협의 정상적 통행이 회복되지 않는 한, 시장은 계속해서 알루미늄 가격에 리스크 프리미엄을 부과할 것이다.
재고와 프리미엄이 현물 시장의 긴장 상태를 나타냄
더 주목할 점은 선물 가격 자체가 아니라 현물 체인이 동시에 긴축되고 있다는 사실이다. 로이터는 3월 11일 보고에서, 모코레이가 바생항 LME 창고에서 약 10만 톤의 알루미늄을 반출하여 유럽과 미국으로 운송할 계획이라고 보고했다. 창고 수탁 비율이 빠르게 상승하고 있으며, 이는 자유롭게 유통 가능한 재고가 줄어들고 있다는 것을 보여주며, 유럽 및 미국 지역의 프리미엄 급등은 실제 도착의 어려움이 상승하고 있음을 반영한다.
기관들이 연간 가격 전망 조정에 착수
이러한 배경에서 벤치마크 미네랄 인텔리전스는 2026년 알루미늄 가격 예측을 2,900달러에서 3,100달러/톤으로 상향 조정했다. 주목할 점은 이 예측치가 현재 현물 가격 수준보다 여전히 낮다는 것으로, 이는 기관이 공급 리스크가 상승하고 있음을 인정하면서도, 운송 또는 생산 능력이 점진적으로 회복된다면 현물의 극단적 긴축 상태가 연중 계속되지 않을 것이라는 판단도 암시한다. 이 판단은 공개된 예측과 현재 가격 차이를 기반으로 추정된 것이다.
다른 금속들은 동반 상승하지 않음
반면 구리, 니켈, 납, 주석, 아연의 흐름은 더 온건하거나 약세를 보여 이번 상승이 "알루미늄의 독립적 흐름"에 가깝고 전체 기본 금속 부문의 체계적 강세장이 아니라는 것을 시사한다. 즉, 현재 시장을 주도하는 것은 광범위한 수요 회복이 아니라 단일 금속이 직면한 더 직접적인 공급 중단 리스크이다.
